2019年，商業江湖風起云涌，世事浮沉。從2019年獲成功或失敗的體育商業故事中，我們大致觀察出一些行業發展的趨勢，并對2019年體育商業的贏家和輸家進行了盤點。
輸家-軟銀
2019年不屬于軟銀首席執行官孫正義。
2019年11月初，軟銀集團發布了2020年財年（2019年4月到2020年3月）中報，顯示該集團正在經歷1981年創業以來財務表現最糟糕的一個季度。
其主要原因在于，軟銀旗下“愿景基金”（Vision Fund）投資的Uber和WeWork這兩個共享經濟的“獨角獸”，一個市值大幅縮水，一個估值斷崖式下跌，幾近破產。
2019年5月10日，“網約車鼻祖”Uber在紐交所正式上市，首發價格為45美元，上市首日股價就下跌了7.62%，第二日又收跌了10.75%。截至2020年1月21日，Uber最低股價一度跌破26美元。在經歷了風雨飄搖高開低走的2019年后，Uber幾乎在進入2020年的第一時間便爆出更換CEO的傳聞。
WeWork更是在一年內經歷大漲大落。2019年1月，在獲得軟銀集團最新一筆20億美元融資之后，WeWork的估值高達470億美元，成為僅次于Uber的美國估值第二高的初創公司。但經歷了上市失敗、估值大幅暴跌之后，WeWork CEO等高管集體辭職，全球裁員20%。（延展閱讀：估值腰斬上市推遲，WeWork暴露出共享辦公領域最大隱患）根據美國商業服務公司世邦魏理仕最新一份報告表明，WeWork目前業務下降93%，市場份額從69%降至18%，并將80%的控制權移交給了軟銀。
事實上，Uber和WeWork的瘋狂擴張和孫正義的投資理念有關。軟銀的投資鼓勵創始人承擔過多的風險，但同時，它對創始人只施加了很少的限制，除了不斷要求他們擴張、擴張、擴張。
在中國，孫正義投資的滴滴也并不讓他省心。2017年滴滴完成G輪融資后，估值曾一度超過560億美元，但2018年安全事故曝出之后，滴滴估值驟降，根據滴滴內部流傳出來的財務數據，2018年虧損高達109億元人民幣，而其上一年度的虧損只有25億元。更殘酷的事實在于，程維在2018年9月上旬所發布的全員信中直言，“6年來（滴滴2012年成立）我們還沒有實現過盈利?！?/p>
此外，軟銀投資的其它獨角獸也在2019年紛紛“中槍”：印度具有“酒店界的拼多多”之稱的OYO曝出裁員、業務收縮、從全球200多家城市撤離；汽車長租平臺Fair裁員40%，包括聯合創始人和CFO；拉美版“餓了嗎”Rappi也面臨裁員和法律訴訟……
在WeWork和Uber風波中，暴露了愿景基金內部管理混亂，員工互相不信任，高管之間沖突不斷。但更深層的原因，是共享經濟的泡沫破裂，市場已經不再愿意為瘋狂燒錢買單了?；钕聛?，成了共享經濟企業最大也是最迫切的訴求。
但公允地說，軟銀集團前三大投資項目分別是WeWork、Uber、滴滴，雖然回報率不高，但并不能代表孫正義整體的失敗。孫正義還投了大量AI和大數據公司、企業服務、醫療科技，這些領域都還沒到下半場，還在繼續增長。
總結：共享經濟補貼燒錢燒到最后，只剩一地雞毛。2019年資本市場趨于冷靜，企業要有盈利的端口，才能真正活下去。
輸家-暴風
距離暴風集團董事長馮鑫入獄，已經過去6個月。
2019年7月28日晚間，暴風集團公告稱，公司實際控制人馮鑫因涉嫌犯罪被公安機關采取強制措施。據《第一財經》報道，暴風集團于2016年與光大資本投資有限公司共同發起收購的英國體育版權公司MP&Silva（MPS），馮鑫在此項目的融資過程中存在行賄行為。
2019年10月30日，暴風集團副總經理張鵬宇等三位高管提出辭職，至此，除了身陷囹圄的馮鑫以外，暴風集團現有高管已全部辭職。
2019年11月下旬，陸續有網友曝出暴風影音的官網和App出現問題，無法正常使用。當時有央視記者探訪了位于海淀區的暴風集團總部，發現已經人去樓空。
▲暴風影音的網站目前已經無法正常使用。
暴風集團已然名存實亡。
2016年，暴風集團聯合光大證券旗下的光大浸輝（光大資本投資有限公司全資子公司）設立了浸鑫基金，并由浸鑫基金于2016年5月23日完成了對國際體育版權代理巨頭MPS 65%股權的收購。遺憾的是，此后MPS接二連三地丟掉手中的體育版權資源，幾大創始人“金蟬脫殼”，外加2017年8月國家出臺政策對中資出海進行一系列限制等原因，MPS最終宣告破產，這筆價值數十億人民幣的投資打水漂。（延展閱讀：光大起訴暴風索賠7.5億，海外并購敗局后的一地雞毛）
事實上，近幾年不少出海的中資俱樂部倒在了試錯的道路上。2017年李勇鴻入主AC米蘭，前后投入9.18億歐元，但僅一年零三個月，李勇鴻就因無法償還貸款將米蘭拱手轉讓給美國財團埃利奧特；夏建統大力投資阿斯頓維拉，兩年間虧損5000萬英鎊，2019年8月夏建統賣掉了俱樂部最后的股份徹底撤出。
但也有不少中國公司投資的俱樂部保持著良好的發展勢頭，例如國際米蘭、狼隊等，無論是在賽場上還是商業層面，都能交出讓自己滿意的成績單。
總體而言，經歷了這么多前車之鑒，中資企業的海外收購越發精細和謹慎。
▲李勇鴻（左）和夏建統（右）。
回到暴風，MPS的失敗只能算是暴風倒下的導火索，根本原因在于盲目擴張。依靠播放器起家的暴風，2015年上市曾創下連續37個漲停板、全年55個漲停板的奇跡。多年后馮鑫承認，暴風上市之后，自己的心態確實膨脹了。上市后的暴風頭也不回地殺進燒錢大軍，暴風VR、暴風體育、暴風影業，甚至“AllFor TV”，什么在風口上就做什么。然而，VR本身缺乏成熟的市場條件、體育以MPS破產告終、全力以赴的暴風電視2018年全年虧損10.9億元。2015年市值曾高達400多億的暴風集團，如今只剩10.58億（截至1月22日），不及高點時的3%，暫停上市只是時間問題。（延展閱讀：概念股暴風：從播放器到體育的N個風口和隕落）
暴風的騰空而起，是在合適的時候抓住了一個最好的機遇；他的驟然隕落，也在于沒能在最好的時候繼續把握機會。產品專家梁寧曾提過：“沒有用戶驅動，所有靠機會崛起的企業，都是速生速死?！?/p>
總結：經濟下行的大背景下，盲目擴張，管理缺失，帶來的威脅可能比以往任何時候都要大。
輸家-貴人鳥
2019年，國內服裝行業正在加劇洗牌。
快時尚巨頭Forever 21宣布破產退出中國；Gap子品牌Old Navy也表示在2020年離開中國市場；拉夏貝爾兩年內市值減少近90億，門店數量也縮減4000多家……而曾經懷揣“全能體育夢”的A股第一運動品牌貴人鳥，也在上市5年之后市值縮水近95%。根據貴人鳥在2020年1月21日晚發布業績預告，預計2019年度凈利虧損7.65億元到9.15億元，公司股票可能被實施退市風險警示。
貴人鳥曾經非常體面。2014 年1月，貴人鳥在上交所上市，成為A股市場上第一家運動品牌。隨著“46號文”的發布和股市的紅利期，貴人鳥市值一度突破400億。然而上市之后，貴人鳥開始“不務正業”，尋求轉型。當其他國產運動品牌在謀求品牌升級、深耕運動市場之時，貴人鳥則在大肆收購。
在2015-2017年，貴人鳥密集地投資、收購了一批公司，例如虎撲、康湃思體育、杰之行等等，涉足多個行業，包括裝備制造業、體育保險、健身、彩票、電競等多個領域。2017年3月，貴人鳥還一度試圖改名為“全能體育”。根據估算，貴人鳥3年累積實際投資額已經超過了20億。
多元投資并未結出碩果，反而導致了貴人鳥核心業務的萎縮。2015年、2016年及2017年，貴人鳥的營收和凈利分別為19.69億和3.32億、22.79億和2.92億、32.52億和1.57億，可以看到，雖然貴人鳥的總營收每年都在上漲，但凈利潤和凈利率卻構成了一條下滑曲線。
2018年下半年，出售之前投資的公司成了貴人鳥的一大“主題”，目的在于補充日益吃緊的現金流。不賺錢的康湃思體育、有前途的虎撲、甚至賣掉將會虧損1.3億的杰之行，貴人鳥都一視同仁，通通拋售。即便這樣，貴人鳥似乎也沒有走出現金流緊張的境地。此外貴人鳥還爆發了“關店潮”，從2017年開始到2019年上半年，兩年半關店1421家。
從貴人鳥的發展歷程來看，在其上市后進行了多次大手筆的投資，布局泛體育產業。貴人鳥當時的市值相對較高，質押獲得的資金自然很多。但是，隨著貴人鳥股價崩盤，高質押率或許最終會成壓死貴人鳥的最后一根稻草。目前來看，貴人鳥的這些投資和泛體育產業上的探索并沒有達到預期效果，反而是讓企業陷入了資金困局。
多元化跨界發展收效甚微，不過為貴人鳥博得一個“體育概念股”的虛名；舍本逐末讓貴人鳥多年來的產品未有本質突破與創新，在運動品牌市場白熱化的比拼中喪失競爭力。貴人鳥在自身護城河不深的情況下四處攻城略地，讓主城岌岌可危。
隨著經濟的不景氣，市場越發理性，貴人鳥上市之后的高市值其實在當時存在金融和杠桿因素，它的失敗也為追求風口的企業敲響警鐘。
總結：歸根結底，體育市場還是有自己的商業邏輯，體育產業投資回報周期往往并不是立竿見影的，不適合多線作戰，尤其是沒有做好盡調的領域。
輸家-浩沙
曾有著“全國最大的連鎖健身俱樂部”之稱的浩沙健身，在2019年6月轟然倒塌。
1999年成立的浩沙健身曾是傳統老牌綜合健身房的代表，全國門店數量排名前五。2009年，浩沙門店高達86家，成為當年行業門店數量最多、規模最大的品牌。高光時刻，浩沙單月總門店營業額曾經過億。（延展閱讀：崩盤三部曲，浩沙健身如何一步步走向終局）
業內人士曾認為浩沙會像一個巨人一樣緩緩倒下，誰知資金鏈斷裂后，浩沙全線潰敗只用了半年多的時間。
沒有足夠的現金流，抗風險能力太差是浩沙倒閉的直接因素，從內在來看，浩沙自身的經營管理能力也沒有及時跟上擴張和發展速度。一位負責運營的浩沙前員工曾經告訴懶熊體育，從2017年開始，浩沙健身就開始有過欠薪、管理混亂等問題，爆發過幾波離職潮。此外，浩沙過度依賴現有的預售年卡+私教的盈利模式，而真正核心的健身領域則面臨管理不善效率低下等問題，最終把自己拖入現金流斷裂的深淵。
其實近兩年頻繁曝出健身房倒閉跑路的新聞，浩沙只是其中一個典型代表，健身行業從浪潮般涌入已經走到了階段性洗牌。健身房的預付費模式讓很多老板依靠不斷吸納新會員來滾動現金流，無心提高服務質量，導致后期難以為繼。
從更大層面來講，經濟下行，讓很多預付式消費企業沒能挺過寒冬。培訓機構如韋博英語、凱瑞寶貝等機構皆因資金鏈斷裂紛紛停業，數以萬計的消費者和供應商損失慘重。輿論發酵有如滾雪球越滾越大，甚至對正常營業的機構和企業都造成了不利影響。
同年全國加大了預付費整治力度，各地相繼出臺了實施辦法和意見草案，例如上海出臺了《上海市單用途預付消費卡管理實施辦法》，要求機構降低預付卡的限額與使用時間，設立專用銀行賬戶管理預收資金等等。（延展閱讀：是時候跟年卡思維說再見了 | 反脆弱系列?）
總結：2019年，靠預付金獲得大量現金流的方式已經不再適應市場需求，想要長久健康的生存下去，還是要走精細化、數據化的管理之路。
從上述輸家的故事中其實可以看出一個共同點，那就是他們錯過了最佳發展時期，在關鍵節點實行了錯誤的策略。經濟發展全盛時期，資本市場或許會有更多的包容和耐心，但目前全球普遍處于經濟下行期，中美之間的貿易壁壘也給經濟市場帶來了很多不安定的因素，因此不符合商業市場底層邏輯發展的企業都將遭遇寒冬，這就是2019年的大趨勢。
而下述贏家的故事，恰恰是順應了近兩年新的經濟和市場趨勢，抓住了機遇，從而收獲了一份不錯的業績。我們將從趨勢的角度為您盤點2019體育商業的贏家們。
趨勢-國潮
2019年李寧交出了一份近10年來最漂亮的期中考試成績單。在2019年1月-6月，李寧整體營收增長32.7%，達到62.55億人民幣，凈利率由5.7%提升至12.7%，毛利率再提升1個百分點達到49.7%，經營現金流增長107%至13.66億。
▲1月18日李寧在巴黎蓬皮杜藝術中心舉辦“三十而立”2020秋冬大秀。
安踏在2019年的表現同樣亮眼。根據安踏半年報，2019年1-6月，集團收入為148.1億元人民幣，同比增長40.3%，連續兩年同比增長40%以上。其中主要增長力來自FILA，占安踏集團總體營收的44.1%。今年安踏首次披露了FILA的數據，2019年上半年FILA營收實現65.38億，增速高達80%，毛利達到46.73億。
年中安踏遭遇渾水集團做空，但投資人并未對安踏喪失信心。2019年10月16日，安踏體育股價上漲2.97%，總市值突破2000億港幣。從2018年1月市值突破1000億港幣翻番至2000億，安踏只用了1年零9個月的時間。（延展閱讀：渾水做空前，安踏悄然完成“手術式”架構調整）
李寧和安踏的好成績，在于迎合了市場的“國潮”趨勢——這一波“國潮”并不局限于某一類和幾類產品，背后是民族品牌在創意和產品自信加持下的一次整體爆發。
以李寧為例，從李寧半年報的業務表現上來看，增長最大的動力來源于運動時尚和籃球品類，零售流水分別增長54%和44%?；@球品類一直是李寧的高速增長點，今年韋德退役，韋德相關產品均有不俗戰績。原價1699元的李寧韋德之道7全球232雙的限量款“The moment”，在球鞋二級交易市場已經炒到了11000元。
而運動時尚品類今年首次超越籃球品類成為李寧最大增長點。中國李寧系列產品在運動時尚品類中占比為10%左右。盡管發展不過一年半時間，但“中國李寧”已經成為李寧品牌的金字招牌。2019年2月，中國李寧再次踏上紐約時裝周。而同年10月17日在線導購平臺返利網公布的“潮鞋”、“國貨”兩大關鍵詞數據相關信息，“中國李寧”鞋類用品相關同比增幅達到75.7%。
國潮是一個很明顯的消費趨勢紅利。據《CBNData報告》顯示，2018年90后對國潮服飾的消費金額貢獻達65%，較前一年激增450%。娛樂性的跨界聯名、制造事件營銷成為當下最受歡迎的國潮新營銷方式；電商直播風口、短視頻風口為國潮完成自我網紅化包裝帶來了新的契機。隨著消費者對國潮元素的喜好漸濃，踩準點的李寧和安踏早已掘金這片巨大的市場，并獲得了豐盈的市場回報，推動營收增長。
總結：乘著國潮的東風，國產服裝品牌正在擺脫“土”的刻板印象，其原創設計和品牌故事吸引著眾多年輕消費者。隨著這幾年我國發展迅速，民族自豪感逐漸高漲，國產老字號可以用情懷、IP和網紅明星講出新故事。當然，價廉物美、款式經典永遠是不過時的加分項。
趨勢-破圈
2019年3月，虎撲在證監會登記了IPO輔導備案工作。這也就意味著，自2015年首度沖擊IPO失敗后，時隔4年，虎撲重啟上市之路。
2019年6月6日，虎撲官方向懶熊體育獨家確認，獲得字節跳動的pre-IPO輪投資，金額為12.6億人民幣。其創始人兼CEO程杭告訴懶熊體育，之所以接受字節跳動的投資，主要是看中了能從后者獲取技術層面的支持。而虎撲尋求獨立IPO的資本戰略已獲得字節跳動和老股東支持。（延展閱讀：虎撲獲pre-IPO輪12.6億元融資，投資方是字節跳動）
2007后，虎撲先后獲得過6輪融資，累計融資金額超過20億元。在接受字節跳動本輪12.6億巨額投資后，根據其中增資擴股部分的認購對價，虎撲的估值已升到77億。
在過去幾年，體育營銷成為了虎撲重點發力的業務之一。借助歐洲杯、世界杯等大型賽事，虎撲子品牌“拓?！毕群髱椭烂?、廣汽本田、東鵬特飲等多個品牌開展了體育營銷，并從中獲利頗豐。
▲虎撲創始人兼CEO程杭。
不過，伴隨著資本對體育產業的熱潮逐漸減退，體育社區的商業故事不再那么受歡迎。破圈，是虎撲一直在思考的方向，其多元化轉型也是可圈可點。程杭告訴懶熊體育，虎撲在2019年完成了架構調整，內部主要分成了三條業務線，分別為社區業務、電商業務和創新業務。其中，社區業務即以虎撲的傳統內容業務為主，包括了廣告等社區內容變現；電商業務則是以識貨為主，也包括了虎撲的JRs商城；創新業務則多是虎撲內部孵化的新業務，例如拓海、虎芽以及路人王等。
虎撲在營銷過程中也做出了很多破圈的表現，例如“虎撲JRs大戰吳亦凡” （相關閱讀：“正面剛”吳亦凡3300萬粉絲48小時，虎撲如何應戰又收獲了什么？），虎撲選美大賽，今年虎撲選擇與同樣破圈簽約C羅和安慕希合作。
虎撲的目標用戶，已經從過去的體育愛好者上開始向更廣闊的人群轉移。他們大多是年輕人，充滿活力，也有一定的消費力，熱愛體育、電競、數碼產品和汽車，身上的穿著大多是潮牌，并且大多數是男性。程杭用一個新名詞定義他們：“直文化人群”。隨著男性網民經濟實力的提升、自我價值的發現以及消費升級的理念轉變，市場對“他經濟”正在重新定義，這也是虎撲的機會。
如今選擇破圈的并非虎撲一人。2019年，騰訊體育的超級企鵝聯盟Super3邀請了李晨、鄭愷、王鶴棣、池子等人，其中有演員、歌手、脫口秀演員多種類型，將體育與娛樂有機結合，推動這個跨界代表性IP成為運動偶像的制造工廠。
CBA也選擇與快手合作，希望通過快手上的“老鐵經濟”把CBA聯賽的內容制作提升到社交層面。姚明曾表示，“我們的目標是為球迷打造一個他們真正愿意消費的休閑娛樂產品。既要留得住老球迷，也要同時吸引新球迷?！边@在某種程度上也解釋了CBA和快手合作的邏輯。
總結：今后幾年都將是體育大年，也是深挖“他經濟”的絕佳時機，破圈會在一段時間內一直成為營銷的主題。
趨勢-政策
斬獲S9冠軍的FPX電競俱樂部風光正盛。
2019年11月30日，《英雄聯盟》年度頒獎典禮在海南海口舉行。FPX電競俱樂部的中單選手Doinb當晚連獲三項大獎，分別為年度MVP、年度最佳外援，并入選年度最佳陣容。而FPX電競俱樂部則成為當晚最大贏家，不但俱樂部斬獲了年度最佳俱樂部和進步最快俱樂部兩項大獎外，隊中四名選手以及教練、經理均有獎項入賬。
這場勝利對于FPX這支建隊不滿2年、去年還在季后賽邊緣徘徊的隊伍來說，算得上一次創造歷史的成就。（延展閱讀：FPX：電競鳳凰涅槃記）
2020年，S10總決賽將在著力打造“全球電競之都”的上海舉行。從2017年底，上海發布《關于加快本市文化創意產業創新發展的若干意見》（簡稱“上海文創50條”）起，被認為是這座有電競底蘊的城市，正式向外界喊出了“全球電競之都”的口號。
▲《DOTA2》特錦賽在上海舉辦。
2019年6月，上海發布《關于促進上海電子競技產業健康發展的若干意見》，在電競產業標準、電競產品、電競企業和戰隊、電競頂級賽事、電競場館、電競高端人才等方面進行規劃，力爭3—5年內，全面建成“全球電競之都”。2019年8月，上海首發《電競場館建設規范》和《電競場館運營服務規范》，對電競場館的建設與運營服務進行標準化探索；同樣是這個月，上海出臺《浦東電競產業扶持政策》，最高提供1000萬元補助，給予優先考慮人才公寓入住、落戶、就學等。
除了上海，海南也在著力打造國際電競港，提供10億電競產業專項發展基金；北京海淀區在2019年11月初發布電競產業支持政策，最高獎勵1000萬。
目前電競產業發展政策利好，從國家到地方都在出臺配套政策支持鼓勵電競發展。根據艾瑞咨詢《2019中國電子競技行業研究報告》，2018年中國電競整體市場規模為940.5億，預計2020年超過1350億元；從電子競技用戶規模方面來看，預計2020年達到4.3億，我國電子競技市場已經成為世界上最具影響力和最有潛力的市場。
在政策的扶持和市場的推動下，關于電競的品牌運營、賽事和場館運營、區域建設、營銷方法論等話題的討論也越來越多。（延展閱讀：我們聊了4小時電競產業熱點話題，總結了21條一線觀察）電競已經成為當代年輕人新潮流的生活方式之一，未來將會有更多機會。
總結：無論是從國家宏觀戰略，還是微觀的產業細分領域，電競行業的經濟價值已提高到了新的戰略高度。中國電競市場正日趨成熟，黃金時代即將來臨。
趨勢-下沉
天貓扶正“聚劃算”，京東推出“京喜”，拼多多繼續不計虧損繼續補貼，電商平臺對下沉市場的爭奪日益白熱化。
2019年，“下沉市場”已經不再是一個特指三線以下城市的地域概念，它面對的是“消費分級”。像天貓、京東、蘇寧易購等電商平臺其原有市場的消費者增速正在逐漸放緩，想要再迎來爆發式增長只能換一條賽道，下沉市場就是其中之一。天貓CEO蔣凡表示，過去兩年中，淘寶新增用戶超過2億，其中超過70%來自下沉市場，這也是今年阿里重生聚劃算，主打價格力的原因。
除了拼多多和聚劃算，2019年雙11之前，前身是“京東拼購”的新平臺“京喜”面世，利用微信小程序作為入口。就連網易嚴選也開始了裂變拉新的道路，有些玩法如“紅包提現”等跟拼多多如出一轍。
然而近兩年電商平臺入局下沉市場的趨勢愈發明顯，為了保持頭部地位，拼多多近兩年一直在虧損。2019年前三季度，拼多多凈虧損52.16億人民幣，這個數字在2018年全年是102.17億元人民幣。在2019年第三季度財報發布后的電話會議上，拼多多創始人黃崢仍然表示，拼多多更關注用戶的參與而非變現，2019年最后一個季度會繼續“百億補貼”戰略。
下沉市場的另一個表現就是電商直播的興起。2019被稱作“電商直播”元年，今年雙11淘寶直播帶來近200億的成交額。天貓雙11開始僅1小時03分，淘寶直播引導的成交就超過去年雙11全天。網紅主播李佳琦11月10日晚到雙11凌晨的直播達到了3682.09萬次觀看量，其帶貨能力可見一斑。（延伸閱讀：運動品牌重注電商直播背后：革新零售效率的一面玻璃屏）
在消費者眼中，“低價爆款”是直播的主要打法。無論產品本身的優惠力度有多大，在淘寶直播間肯定會拿到更加優惠的力度，這才是吸引觀眾的主要原因。
總結：淘寶直播重構了消費環節中“人、貨、場”的參與模式，實現了直播業態甚至整個電商的產業升級。
此番盤點重在把握2019年的一些行業發展趨勢，可能無法覆蓋全面。如果你心中有屬于自己的體育商業的贏家和輸家人選，歡迎在評論區留言討論。
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