《鷹熊Talk》是懶熊體育圍繞鷹熊會會員網(wǎng)絡(luò)，重磅推出的體育產(chǎn)業(yè)脫口秀節(jié)目，本期動域資本管理合伙人程杭將從投資人角度剖析體育產(chǎn)業(yè)的投資邏輯。
程杭，虎撲(上海)文化傳播股份有限公司董事長兼CEO, 畢業(yè)于清華大學精密儀器專業(yè)，美國西北大學機械學博士，2015年兼任上海慧動域投資中心(有限合伙)管理合伙人。
視頻版演講
▲ 虎撲體育CEO兼動域資本管理合伙人程杭在鷹熊Talk上演講
以下是程杭的演講實錄
剛才在臺下聽得很興奮，一方面確實是懶熊的老朋友，從韓牧創(chuàng)業(yè)之前我就認識他，他帶著他的團隊一直為我們這個產(chǎn)業(yè)做了很大的貢獻。
另外一方面，剛才梁峰和政罡兩位一個70后一個90后非常優(yōu)秀的體育產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)者，在這里也讓我聽得心潮澎湃，碰巧我現(xiàn)在管理的動域資本，也是他們兩位企業(yè)當中可能是份額比較大的投資基金，我們比較早的參與悅跑圈和趣運動這兩個非常優(yōu)秀項目的投資。
今天站在這里，我覺得韓牧開篇的時候講到，2017年我們整個體育產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投的風向，比起最瘋狂的時候2015年似乎降溫了很多，剛才懶熊有很多的數(shù)字做表達。
所以想在這時候跟大家分享一下，我自己在這樣一個似乎在行業(yè)遇到一個下行拐點的時候，我們基金的一些思考和我們自身的一些情緒。
首先我相信就像剛才懶熊報道中提到的，很多體育產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，甚至基金的創(chuàng)立，都是因為2014年底提出5萬億的空間，有5億人要參加這個體育運動，2025年的時候，有一個人均體育鍛煉面積到多少的指標，當時覺得群情激昂，這個產(chǎn)業(yè)一定會好。
恰巧在2015年的時候，我們遇到資本的熱潮，很多的熱錢涌進來，只要你是一個體育相關(guān)的項目，互聯(lián)網(wǎng)的也好，非互聯(lián)網(wǎng)的也好，培訓的也好，產(chǎn)品的也好，都可以融到很多錢。
所以我們有時候創(chuàng)業(yè)者和基金走得太快，并沒有足夠的時間停下來思考究竟是什么？紅利究竟在哪里？現(xiàn)在從2016年到2017年，我們看到整體的產(chǎn)業(yè)似乎有一個下行的趨勢，就產(chǎn)生了很多所謂的錢荒、投資荒、融資難等等各式各樣的問題。
但是我非常同意剛才梁峰講的觀點，其實一個市場只有在它下行、不熱的時候，才是我們應(yīng)該進入的區(qū)間，才是真正的理智的投資者和創(chuàng)業(yè)者在其中獲利的區(qū)間。
我現(xiàn)在在管基金，同時也還在創(chuàng)業(yè)的過程當中，在做我的虎撲體育。
首先我想分兩個角度來講：
“第一個是講情緒。”
“第二個是講我們的思考。”
從情緒上來說，作為一個創(chuàng)業(yè)者，最重要的特質(zhì)是什么？我前天在上海復(fù)星聽郭廣昌郭總的講演，他也提到，創(chuàng)業(yè)者最重要的一件事是什么？是樂觀。一定要對你所做的事情樂觀，為什么？因為創(chuàng)業(yè)就是面對著一波又一波的不確定性，而且你比你身邊的人更加相信你做的事情，你比你的團隊，比你的投資人、同行更加相信做的事情是正確的，是有價值的，所以你才能沖破艱難險阻。
所以創(chuàng)業(yè)者最重要的特質(zhì)是樂觀，特別是剛才提到，體育產(chǎn)業(yè)似乎在一個下行區(qū)間，似乎有一個悲觀市場情緒的時候。
這種樂觀來自于什么地方？實際上來自于自信。你對你所做的事情，發(fā)自內(nèi)心、發(fā)自骨子里的相信，只有相信才能帶來樂觀，才能帶來剛才梁峰在臺上講的企業(yè)文化的傳播，只有你樂觀你相信了，你的團隊才能夠相信你，你能說服你的投資人。
投資人說實話，很多時候是搖擺的，他不確定自己要不要投這個企業(yè)，不確定是不是在這個行業(yè)當中，下這么一個注。首先創(chuàng)始人，必須要用自己的信心和樂觀感染你的投資人，但是在體育這么一個非常感性的行業(yè)里，實際上我們不缺這種樂觀情緒，有的時候，我覺得更缺下面這個問題，你的樂觀來自你的自信，但是你的自信來自于什么地方？這個問題我們這個行業(yè)里比較少的人和比較少的團隊去觸及去思考。
你的自信應(yīng)該來源于何方？應(yīng)該來源于你對行業(yè)、對事業(yè)、對你客戶的理解，深刻的挖掘，一天又一天的運營當中，你一點一滴掌握的知識，并且在每個月每天晚上所積累的思考。這種深刻的對行業(yè)的思考，才是你最終自信和樂觀的來源，才能夠使你在行業(yè)不管上行還是下行的時候，能夠保持一個凝聚團隊并且能夠說服投資人，能夠感染行業(yè)的心態(tài)。
這就牽扯到我講的第二個問題，在理性層面上，我們怎么認識體育產(chǎn)業(yè)目前的風口和紅利。大家都知道5萬億這個數(shù)字，這個數(shù)字鼓舞著我們在過去很長一段時間里前進。但是這個5萬億是怎么構(gòu)成的？甚至我們回到事情的本質(zhì)，體育這兩個字構(gòu)成了一個詞，我們所從業(yè)的區(qū)間，究竟意味著什么？它在2017年往后的5-8年時間里，最大的趨勢在什么地方，最大的風口在哪里，我們在這個區(qū)間里最應(yīng)該做什么樣的事？
過去一段時間，動域可能作為體育產(chǎn)業(yè)里最活躍的一級市場的投資基金，我們做了很多這樣的思考，今天得出一些結(jié)論，也是一些干貨，希望跟大家分享。
我們把體育分成兩個關(guān)鍵詞：
關(guān)鍵詞一是消費升級。道理很簡單，為什么在2014年提出5萬億目標？因為我們國家的人均GDP上到一定的水準，因為我們的人均可支配收入到達了一定的高度。
同時這一波消費升級，實際上背后還隱藏著一個關(guān)鍵詞，是健康、活力的消費升級。消費升級實際上只要你一個國家的GDP在往上走的話，就一定會升級。大家想，10年之前、20年之前的消費升級是什么趨勢，可能是奢侈品，是好的酒，好的煙，是給小孩吃最貴的奶粉。我記得我小的時候，當我的父母親賺錢多的時候，他們就拼命讓我吃紅燒肉，因為你要補充熱量。
所以如果看我們國家人均攝入熱量的曲線，實際上是不斷在攀高。但是現(xiàn)在在一二級城市，我們?nèi)司鶖z入熱量的曲線，應(yīng)該是一個下行的趨勢，為什么？因為你那個高點，實在是太高了，現(xiàn)在肥胖兒童，肥胖的男性、女性都很多，所以這就是健身潮為什么會在過去兩年起來的原因。
這里面最好的一個例子，我記得在上兩個月我在追《人民的名義》這部劇的時候，里面一個我非常喜歡、非常感同身受的角色，就是蔡成功同學。蔡成功到侯亮平家做客的時候，侯亮平問他說，你最近瘦了，蔡成功怎么回答的？他說對，以前做生意你不胖點戴個金鏈子那不像老板，出去都不想跟人家打招呼。但是現(xiàn)在的老板都長什么樣，就像剛才梁峰一樣，皮膚黝黑，身材精壯，一看就是跑過幾個馬拉松的，你現(xiàn)在沒跑過馬拉松，你都不好意思跟人家說你是做生意的，特別在一二線的城市。
這就反映了我們消費趨勢在變化，所以第一個關(guān)鍵詞是：
“健康活力的消費升級。”
但是這個詞大家要注意一點，它是不是體育行業(yè)所專享的，是不是我們要健康活力的消費方式，就一定會去健身房健身，就一定會去參加籃球、跑步、戶外的運動。當然這些運動對這種消費升級都是有幫助的，都是往健康活力上推動的，但是它面對的競爭區(qū)間不僅如此，我們可以看到在淘寶上各種減肥藥，各種增肌藥，甚至你只要拿一塊磁鐵往肚皮上一貼，就能夠給你貼出八塊腹肌的消費品也開始勃然而起。
這代表什么？代表民眾消費升級背后的驅(qū)動，是想讓自己活得更健康，想讓自己活得更苗條、更美。但是這個訴求不一定，并不是100%通過體育運動來實現(xiàn)，也就意味著，我們原先體育產(chǎn)業(yè)的從業(yè)者，不管你做跑步、健身的，很可能你面對的競爭對手并不是其他的體育運動，而是其他的一種消費升級的方式。
比如我們現(xiàn)在很流行的輕食沙拉，我們中午的時候可能不吃熱干面、炸醬面了，我們要吃一盤沙拉。如果吃沙拉就可以讓我身材好，那我去健身房的時間變多還是變少了？這個事情沒有答案，這是值得畫問號的區(qū)間。
所以這是我講的第一點，在我們動域資本看來，體育目前最大的紅利，是人均GDP可支配收入成長帶來的健康活力的消費升級。所以我們投資了很多像青橙、像火辣健身、像悅跑圈，還有趣運動這樣的公司，這也是我們背后的投資邏輯，這是第一個關(guān)鍵詞。
第二個關(guān)鍵詞是：
“競技娛樂。”
動域在前年投資了中國最大的足球社區(qū)懂球帝，也投資了昆侖決，包括我的公司虎撲體育也是以籃球、NBA用戶這樣起家的。
歐冠也好，NBA也好，還是現(xiàn)在如火如荼的中超也好，還是國家的CBA，其實都是一種競技娛樂的方式。也就是說很多看NBA的用戶，是不參加體育運動的，很多中超的死忠球迷，在過去的兩三年時間，沒有下場踢過一場球。英文有一個詞叫做couch potato，就是坐在沙發(fā)上看球的那些用戶，往往是大腹便便缺乏運動。
為什么一個足球迷可以不踢足球而熱愛足球，這就是足球這項運動的兩面性，首先是一個非常好的鍛煉方式，同時是一個更好的媒體娛樂方式。特別是男性希望在屏幕面前，得到那些高度對抗、激烈的競技運動所帶來那種滿足的、媒體內(nèi)容上的快感。
還是回到前面那個事情，在現(xiàn)在這個時代，有什么樣的一種紅利，不管是消費升級還是技術(shù)的紅利，使得原先不看球的人更多的看球了，使得原先每個月花5元看球的人或者不花錢看球的人，現(xiàn)在每個月花20元塊錢、30塊錢元，有沒有這樣的紅利存在？
在過去幾年，我們在特別以足球為主的國際大IP版權(quán)上，曾經(jīng)爆出過天價的價格，但是今年似乎又傳出負面的消息。高價的IP版權(quán)怎么變現(xiàn)？這背后是我們深入思考得出的結(jié)論。到底全中國幾億的體育用戶里，有沒有什么事情驅(qū)動他們比以前更多地觀看體育賽事，比以前更多地為體育賽事提高他的ARUP值（每用戶平均收入）、提高他的消費。這個問題現(xiàn)在還是一個問號，我們還是沒有找到答案，似乎還需要更多的摸索。
但是我們換另一個角度看這件事情，現(xiàn)代人生活當中的競技娛樂，都有什么樣的滿足方式，過去我們看籃球、足球、奧運會、世界杯。現(xiàn)在你要隨時隨地，最高頻度享受競技娛樂，你會采取怎樣的方式？在座的有沒有《王者榮耀》的客戶，有多少黃金以上的段位。如果不舉手，那么來說，我們在這個房間里找到一批這個社會上的小眾人群，在這個年紀在這個都市人群當中，像《王者榮耀》、《球球大作戰(zhàn)》、LOL這樣的電子競技，實際上已經(jīng)滲透到了角角落落，它的滲透率遠比我們現(xiàn)在很多體育項目要高。
在座各位有沒有德州撲克的用戶，我想表達的是，如果我們看到棋牌這件事情，在沒有移動互聯(lián)網(wǎng)的時候，我們?nèi)绻蚺疲仨毸膫€人要湊時間，湊到一個地方去。現(xiàn)在移動互聯(lián)網(wǎng)來了，并且它隨時隨地，4G的價格越往下，以后是5G，可以高速地上傳下行，那么這時候隨時隨地打德?lián)洌S時隨地斗地主，其實變化成一個流行的生活方式，成本非常的低。
所以在過去5年，如果我們統(tǒng)計數(shù)據(jù)的話，人均打德?lián)洌司螂娮痈偧迹司蚨返刂鞯内厔萆蠞q非常快，是一個非常陡峭的上漲趨勢。但是人均看足球、籃球，有沒有相比之下陡峭的上漲趨勢？這個問題還是一個問號，需要有更多的數(shù)據(jù)去解讀。
我說了這么多，我想表達的一個意思，如果我們把體育看作消費升級和競技娛樂的話，我們在每一個單獨的區(qū)間看，實際上你面臨的紅利是不一樣的，你面臨的競爭對手也是不一樣的。有時候你看到身邊體育產(chǎn)業(yè)的從業(yè)者，做得好像跟我一樣的苦逼，你見了一家創(chuàng)投基金說，說為什么你不投我？體育產(chǎn)業(yè)不是那么好嗎？結(jié)果他轉(zhuǎn)頭投了一個好像跟體育相關(guān)，又好像跟體育無關(guān)的板塊，這時候我們需要警醒競爭的邊界在什么地方，我們自己真正的競爭對手和紅利區(qū)間在哪里？
這是我想跟各位分享我們最近動域資本所做的思考，也向各位匯報一些好消息。幾個融資的消息，好多今天可能來到懶熊的現(xiàn)場，我們在前年有幸參與投資中國第一搏擊國際IP昆侖決，在前幾個月時間，我相信在懶熊也有報道，得到了億潤、前海梧桐兩支非常知名的基金，數(shù)千萬美金，應(yīng)該是一個C輪的投資。它就代表著新的競技娛樂的方式，不知道姜華總是不是同意我的看法，我覺得昆侖決的價值就是看人打架，你看人打架你開心不開心，你先不要回答我這是不是體育運動，總局有沒有批，會不會上奧運會，這個都不重要。只要你愿意看人家打架，我覺得昆侖決就會有成長的空間，這是我們當時投資它非常樸素的邏輯。
并且昆侖決打架不但是大家現(xiàn)在在衛(wèi)視上面，在愛奇藝上，在央視上看到一些大型的比賽，并且它覆蓋全國很多城市，中小型拳館的B級和C級聯(lián)賽的話，成長得非常快。這也是我，包括像晨興的劉芹總他們重點去投資昆侖決的原因。這是我們非常成功的，一個在近期發(fā)展的創(chuàng)業(yè)項目。
另外在剛才提到的電競這個領(lǐng)域，我們有幸投資的咸魚游戲，中國最大的體育游戲的發(fā)行公司，以及它下屬的WUCG，世界大學生電子競技這個聯(lián)賽，最近也剛剛獲得了，我沒有記錯的話，應(yīng)該是1.8億的投資。相信懶熊最近也會跟進他們的融資報道，所以證明體育市場沒有變冷。理性的資本還是在看好消費升級，理性的資本還是在看好競技娛樂。
那另外也給大家匯報一個好消息，動域資本二期也已經(jīng)募集完成了，最近我們在密集地看一些消費升級的項目，特別是跟女性相關(guān)的健康活力的消費升級。包括在行業(yè)內(nèi)已經(jīng)非常有名的暴走蘿莉，包括MAIA等等。在合適的這個時機，在懶熊上面，我們可以看到跟這些項目更加確鑿的一個報道。
還是回到前面的點，韓牧一直跟我說體育產(chǎn)業(yè)這個投資風向上行下行，剛才他也提到為什么這么多人開始投資、投A輪，但是金字塔底部的天使輪都沒有。我還是想說大家如果是創(chuàng)業(yè)的話，其實看大流的數(shù)字是非常重要的，但是千萬不要跟大流。大多數(shù)人做的事情，如果你跟進去做，大概率一定是失敗。就像炒股一樣，如果你聽到身邊所有的同事都在說一只股票好的話，你有的話，絕對撤出來。如果沒有的話，就再也不要進去。一定要擁有自己獨立思考的能力，當你把事情挖得足夠深，把用戶訪談得足夠多，對自己產(chǎn)業(yè)足夠理解的時候，你會發(fā)現(xiàn)自己看清楚的這個東西，是那樣的清晰，是那樣的有價值，是值得自己和自己團隊和投資人，投幾千萬，甚至上億的資金去努力。
但是你對外去看的時候，發(fā)現(xiàn)這個行業(yè)沒有人理解我，他們的思維為什么跟我不一樣。當你遇到這種情況的時候，恭喜各位也許你才走對了創(chuàng)業(yè)的道路，才走對了自己人生的道路。
這個世界需要的是有獨立思考能力的創(chuàng)業(yè)者，這個世界不需要另一個什么什么公司，不需要中國的什么什么公司。這個世界需要創(chuàng)業(yè)者去做的是全新的事情，是這個社會在過去幾十年時間不曾發(fā)生過的事情，一個產(chǎn)品，一個商業(yè)模式，這個是各位需要去創(chuàng)造的。最終你的創(chuàng)業(yè)公司是鏡子里的你，是一個放大的你。所以創(chuàng)業(yè)也好，融資也好，實際上是對自己的一個修行。感謝各位。
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穿越資本寒冬拿到第四筆融資，他做客「鷹熊Talk」講述走過的創(chuàng)業(yè)坑
下一期鷹熊Talk嘉賓是回+體娛加速器CEO、回+創(chuàng)客公社、回+創(chuàng)業(yè)圖書館創(chuàng)始人、昌平區(qū)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)服務(wù)者協(xié)會秘書長、律師張多女士。她憑借多年與政府端打交道的經(jīng)驗，總結(jié)了中國體育產(chǎn)業(yè)的GBC模式，在她看來體育創(chuàng)業(yè)不僅需要資本，更需要連接全國各地政府的資源，打通G端、B端、C端，實現(xiàn)縱向的協(xié)同創(chuàng)新，同時避開與政府合作的“雷區(qū)”，這些干貨將從全新角度帶給我們更多啟發(fā)。
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