作者 | 莊坤潮 何丹
Arctos Sports Partners成為NBA球隊的首位私募基金“股東”，下一個會是Dyal Capital Partners嗎？
北京時間4月2日，Sportico援引多位知情人士消息，稱Arctos Sports Partners計劃以接近55億美元的估值購買金州勇士隊5%的股權，這也是NBA放寬球隊股權出售規則后產生的首筆私募股權投資。
▲奧康納（左）和查爾斯（右）。
Arctos Sports Partners由資深私募股權投資人伊恩·查爾斯（Ian Charles）和麥迪遜廣場花園集團（MSG）前CEO戴維·奧康納（David O'Connor）共同創立，專注于職業體育領域的投資，希望通過與球隊老板、聯盟合作的方式提升球隊資產的流動性和靈活性。截至今年2月，Arctos Sports Partners管理的資產總值約為10億美元。
根據Sportico在2021年1月的報道，NBA已經明確了有關私募基金入股球隊的詳細規定：私募基金和其他類型的機構投資者在一支球隊中最高可擁有20％的股權，最多可以入股5支球隊；任何一支球隊給投資基金的總股份最多為30%。
而在Arctos Sports Partners入局之前，NBA已經在2020年5月正式委托資產管理機構Dyal Capital Partners募集一支長期資本管理基金，用于收購NBA球隊的少部分股權。按照計劃，這支基金的資金規模在10億至20億美元之間，打算先收購5至8支球隊的少部分股權，最終可能會入股15支球隊。（延展閱讀：這支新基金，可能讓你離NBA老板夢近了一步）
而且隨著Dyal Capital Partners的設立和Arctos Sports Partners的出手，NBA也在考慮進一步擴大私募股權投資者的準入范圍，而不僅限于上述兩家機構。
有意思的是，在新冠肺炎疫情的沖擊下，NBA的現場觀眾人數和收視率面臨嚴峻挑戰，球隊估值按道理應該會受到一定影響，但Arctos Sports Partners在這種情況下仍愿意“溢價”收購勇士隊的股權。
根據福布斯在2021年2月公布的NBA球隊估值排行榜，勇士隊以47億美元的估值排名聯盟第二位。而在此次收購案中，勇士隊的整體估值接近55億美元，兩個數字差距較大。一知名投資人在看到這個成交價格后向懶熊體育感嘆“太貴了”，直言這是大放水時代的必然結果。
從球隊戰績來看，勇士隊本賽季人員不整，目前僅排在西部第9。如果以這個排名結束常規賽，他們需要通過附加賽去爭取季后賽席位。與此同時，球迷入場仍有限制，對于球隊的比賽日收入也是一大打擊。勇士老板喬·拉克布3月中旬在參加Sportico論壇時透露，勇士本賽季收入至少損失2億美元。
但這些負面因素都沒有影響外界和市場對于勇士隊價值的判斷。對此，奧康納一定感同身受。
在加入Arctos Sports Partners之前，奧康納在麥迪遜廣場花園集團任職，管理的資產包括紐約尼克斯隊、紐約游騎兵隊等職業球隊和麥迪遜廣場花園、無線電城音樂廳等著名場館。尼克斯隊大多數時候的戰績都不能讓球迷滿意，但并不妨礙他們連續6年成為NBA估值最高的球隊，還率先成為估值邁入50億美元大關的隊伍。這與球隊所處地區和其場館資產有密切關系。
勇士隊同樣如此，如無意外，下賽季他們的陣容會更加齊整和強大，造價超10億美元的大通中心也將迎來更多的球迷。屆時，這些有利因素也能助推球隊估值進一步攀升。
除了球隊層面，大環境也有利好因素。NFL前不久搞定了新周期11年1150億美元的版權大單，NBA也已開始謀求提前續約，意向報價是11年750億，年均價差不多是目前的2.5倍。要知道，NBA球隊上一次估值暴漲，就是因為眼下這個版權大單簽字時。
因此，對于Arctos Sports Partners而言，現在也許正好就是“趁低入手”的好機會。
▲NBA過去10年球隊轉手的價格走勢，最近五支中有四支球隊的成交價超過16億美元。
據福布斯統計，受疫情影響，2020年2月中旬至3月中旬期間，全球職業體育聯賽60位擁有億萬身家的球隊老板的凈資產減少了720億美元。這讓不少職業球隊的小股東開始動搖，希望出售手中股權，盡快套現離場。
但根據福布斯2021年NBA球隊估值排行榜，NBA球隊的平均估值也高達22億美元，與2020年的21億美元相比增長了4%，是自2010年以來的最低漲幅。盡管漲幅回落，股權價格卻依舊高企，小股東們想出手并非易事。因此，NBA才決定放寬球隊股權出售規則。
實際上，Arctos Sports Partners并非北美職業體育聯賽首位基金“股東”，RedBird Capital Partners在今年3月就已經有所行動。
RedBird Capital Partners向芬威體育集團（FSG）注資7.5億美元，獲得其11%的股份，成為芬威體育集團第三大合作伙伴。這家體育集團擁有MLB波士頓紅襪隊、英超利物浦足球俱樂部、納斯卡賽車羅什·芬威車隊以及美國區域體育電視臺NESN。
RedBird Capital Partners能成為紅襪隊的股東，很大程度上要歸功于MLB在2019年更新細則，允許投資基金收購多支球隊的少部分股權。由此，小股東們可以選擇在球隊估值飆升階段出手股權，通過差價獲益。這種模式也降低了聯盟的準入門檻。在美國麻省史密夫學院經濟學教授安德魯·津巴利斯特（Andrew Zimbalist）看來，“資本市場打開后，能讓投資人對于球隊的投資需求更加旺盛，并且將球隊的估值推向新高度。”
隨著RedBird Capital Partners和Arctos Sports Partners的出手，私募基金們的投資熱情或許會就此被點燃，接下來北美職業體育聯盟將迎來更多私募基金“股東”。
聲明：本文由懶熊體育原創，轉載請注明www.atttc.com。
