美國時間3月22日，Nike公布了2016財年第3季度（2015年12月1月-2016月2月29日）的財報。該財季，Nike營收、凈利潤均有大幅增長。其中，大中華區表現尤為突出，繼第一、二季度30%、28%的增長后，第三季營收增長達27%，且銷售額同比增長23%，下一季度訂單同比增長36%。但這不值得驕傲。

相比上一財季，Nike在2016年第三季度營收增長8%，達到80億美元，不計匯率變化增長14%。大中華區繼第一、二季度30%、28%的增長后，第三季營收增長達到27%。

這一季度，在營收增長和所得稅有效稅率下降的情況下，Nike凈利潤上升了20%，來到9.5億美元；所得稅有效稅率為16.3%，而上一財年同期為24.4%；攤薄每股收益增長22%，達到0.55美元。

在銷售額方面，除了新興市場，Nike其他地區表現出色，總銷售額相比去年同期增長8%，達到74.6億美元。其中大中華地區增長23%，北美亦有13%的增長。

與此同時，較去年同期，Nike下一季度（2016年3月-5月）全球訂單增長12%，不計匯率因素增長17%，高于預期的16.4%。其中，大中華區下一季度訂單增長最為迅猛，達到36%（不計匯率因素），遠高于22.3%的增長預期。日本市場的增長亦高于預期。北美和西歐市場則分別出現了10%和23%的增長。2016年（非Nike財年）前三月市場占有率增長了4%，過去12個月增長27%。

▲大中華區訂單增長迅猛。數據來源：Nike&StreetAccount

關鍵之道體育咨詢公司CEO張慶對懶熊體育表示，“受中國市場消費升級，生活方式轉變以及城市化進程的影響，國際品牌交出了漂亮的成績單，與本土品牌的差距繼續拉大。”

在每個領域和幾乎所有關鍵品類的增長帶動下，這一財季，Nike品牌收入增長15%，達到76億美元。其中，在匯率因素影響下，匡威品牌營收下降了5%，為4.89億美元。該季度，Nike毛利率為45.9%，與上一財年同期持平。

支出方面，過去一年Nike銷售及管理費用來到了26億美元，同比增加8%。包括廣告、品牌活動、數字媒體品牌營銷方面的創造需求費用，達到8.04億美元，相比上一年上升10%。日常運營支出則上升7%，為18億美元。

在截至2016年2月29日的過去一年里，Nike品牌批發單元庫存上升4%，總庫上升8%，達到46億美元。另外，這一年里，投向Nike的現金和短期投資達到51億美元，同比下降了2550萬美元。

2016年第3季度，Nike還回購了2430萬股股票，總值接近15億美元。2012年9月，Nike董事會推出了為期4年、總額達80億美元的股票回購計劃。在該計劃之下，Nike以40.58美元的均價回購1.971億股。2015年11月，Nike開始了又一個為期4年、總價120億美元的新一輪股票回購計劃，其中第3季度以58.66美元的均價，完成了1110萬股的回購，總價接近6.49億美元。

雖然Nike該季度的利潤達到了分析師的預期，但銷售額未讓華爾街滿意。“這個季度對于Nike來說是有喜有憂，但總體趨于樂觀。”彭博分析師Chen Grazutis指出，“他們在中國市場的表現令人印象深刻。”

中國市場表現突出，并不代表Nike就高枕無憂了。各大運動品牌近期陸續公布了新一期的財報，且都在中國市場收獲不小。阿迪達斯宣布2015財年大中華區銷售增長17.7%，安踏2015全年營收高達111億，李寧也實現四年來的首度盈利，匹克2015 年體育全年營業額同比上漲9.4%，特步2015 財年營收同比上漲 10.8%。

隨著國家政策大力支持體育產業，大眾生活水平提高所帶來的消費升級，積壓多年的庫存近年來逐漸得到釋放，再加上歐洲杯、奧運會、跑步健身熱等背景，體育用品品牌迎來了2008年奧運會之后最好的階段。

從這個角度再來回看Nike這個財季的表現，就不難理解為什么華爾街依舊對其保持謹慎的樂觀。

懶熊體育記者 余偉

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