ESPN的麻煩越來越多。訂閱用戶流失、體育版權(quán)費(fèi)用上漲、投資者信心下降，像三座大山重重地壓在這家傳統(tǒng)體育傳媒巨頭的肩上。而這也將迪士尼，ESPN的母公司，置于一個(gè)艱難的節(jié)點(diǎn)。

據(jù)Markets Insider報(bào)道，RBC Capital Markets公司媒體行業(yè)分析師史蒂夫·卡豪爾（Steve Cahall）認(rèn)為，ESPN的境況正在拖累迪士尼的發(fā)展，也許迪士尼是時(shí)候擺脫廣播電視業(yè)務(wù)了。

卡豪爾稱，目前迪士尼的市值已經(jīng)從2015年6月時(shí)的2100億美元降至1760億美元，而這樣的下跌主要源自市場對ESPN未來的看衰。卡豪爾估計(jì)，盡管迪士尼的稅息折舊及攤銷前利潤（EBITDA，Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization，即未計(jì)利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷前的利潤）正以每年12%的速率增長，但ESPN卻在以每年3%的速率下跌。“大家都在回避一個(gè)問題：沒有ESPN，是否對迪士尼的股東們更有利？”卡豪爾本周一時(shí)這樣說到。

據(jù)卡豪爾表示，迪士尼可能希望賣掉ESPN是出于以下三個(gè)理由：

1、解放公司其他業(yè)務(wù)的真實(shí)價(jià)值：卡豪爾認(rèn)為，ESPN商業(yè)前景的衰落，與迪士尼電影工業(yè)和主題公園的蓬勃發(fā)展背道而馳。據(jù)卡豪爾估計(jì)，ESPN的乏力前景影響了投資者對電影和公園兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的正確估計(jì)，迪士尼市值因此被拉低100億美元。“許多希望長線投資藍(lán)籌股的投資者們被ESPN的狀況嚇到了，進(jìn)而轉(zhuǎn)向投資一些更加穩(wěn)健的股票，如FANG集團(tuán)等。”卡豪爾說到。

2、有機(jī)會完成附加值更高的合并：有流言稱迪士尼對推特和Netflix的一切都很感興趣。如果剝離ESPN，瘦身成功迪士尼將更加靈活，并可能因此擺脫一些監(jiān)管。

3、帶來更多現(xiàn)金流：卡豪爾相信，通過將ESPN整體出售或拆分重組獲得融資后，迪士尼將獲得現(xiàn)金進(jìn)行更多有價(jià)值的投資。“更重要的是，我們認(rèn)為如果迪士尼能夠?qū)①Y本重新部署，會使它電影、主題公園以及產(chǎn)品等業(yè)務(wù)之間更好地協(xié)同發(fā)展。”卡豪爾這樣說到。

卡豪爾表示，迪士尼可能通過這三種方式其一擺脫ESPN：將ESPN拆分至一家上市公司；將其交給金融公司如PE；或出售給另一家媒體公司。

不過卡豪爾也提到，他的看法也許會引來大量質(zhì)疑，而且這樣的交易可能因?yàn)槌杀具^高而不會馬上發(fā)生。最后，卡豪爾表示，擺脫ESPN會使迪士尼的資產(chǎn)與業(yè)務(wù)組合更加強(qiáng)健，可能是迪士尼未來的最佳出路。

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