一筆市場上傳言許久的交易終于落定，不過買家最終不是安踏。
根據全球品牌開發與授權平臺Authentic Brands Group（以下簡稱“ABG”）在3月6日早上發布的公告，已將旗下品牌銳步在中國大陸、香港地區及澳門地區的核心運營合作伙伴，由香港聯亞集團更換為新銳運動。聯亞獲得的授權已于去年12月31日起提前終止。新銳將負責以上市場的產品生產、進口、分銷及銷售，品類涵蓋成人與兒童的鞋履、服裝。
根據懶熊體育從知情人士處獲得的進一步了解，新銳和ABG此次合作是純授權模式，不涉及IP買賣，按期支付授權費（有保底費用，同時銷售額越高授權費越高），產品可以自主生產，但也需部分配合買貨模式（從銳步總部進貨）。按照ABG的授權慣例，授權模式一般簽的都是10年起的長約，新銳此次合作大概率也是10+10年限。
安踏確實曾是銳步的積極追求者，市面上一度傳出雙方達成協議的聲音。根據懶熊體育了解，由于ABG過往的品牌管理模式特性，安踏在談判過程中曾希望合作之后ABG能給予更充分乃至100%的授權，但由于價格原因雙方最終未能走到一起。不過后來安踏有更大斬獲，入主彪馬，以近123億人民幣收購其母公司29.06%的股份。
而根據懶熊體育獲得的消息，作為未來運營方，成立于2025年的新銳運動（上海）有限公司，背后資方與此前獲得安德瑪兒童和安德瑪戶外兩條業務線的代理商密切相關。
新銳運動（上海）有限公司的大股東為上海新潤投資管理有限公司，成立于2008年，根據公開工商資料，武新明持有85%股份，高朝暉持有另外15%。
而新潤投資的兩筆歷史對外投資中，除了新銳之外，另外一筆為杭州國潤投資有限公司——它旗下投資的佑旅運動科技（杭州）有限公司，該公司持有股份最多的同樣為武新明。從包括獵聘網等多個信息來源顯示，這家成立于2020年的公司是安德瑪兒童線（Under Armour Kids）在中國的授權代理商。
▲圖源：安德瑪兒童小紅書官方賬號
而去年開始在市場引發關注的安德瑪戶外，實際上同樣是由一家名為佑旅戶外用品（上海）有限公司成為授權代理商。其大股東為注冊地在香港的佑旅控股國際有限公司，該公司同樣持有上述佑旅運動科技（杭州）有限公司15%的股份。
有業內人士告訴懶熊體育，武新明是風投出身，5年前先是投資安德瑪兒童線業務，后來親自下場掌舵運營，他們也被視為行業內的一家“黑馬公司”。
此前的公開信息顯示，安德瑪品牌的中文官網并無顯示單獨的兒童產品線和戶外產品線，佑旅系公司完全包攬其生產、設計、研發、銷售等環節。
回到銳步，這家1958年創立的專業運動品牌（前身可以追溯到1895年）曾一度是運動鞋服市場的領頭羊，也經歷過多次易主。2022年，銳步被阿迪達斯以21億歐元的出售給Authentic Brands Group，根據阿迪達斯財報，出售前的2020財年，銳步的年度營收為14.09億歐元。據Reebok International Limited及其子公司RILUK IPCO Limited去年提交的財務報告顯示，ABG收購后的第一個完整財年，即2023財年，銳步創造2.764億美元營收，2024財年則增長至3.025億美元，同比增長約9.4%。值得一提的是，3.025億美元是銳步為ABG創造的授權費和銷售分成，并非銳步品牌的直接銷售收入。
從全球范圍看，至少在ABG旗下的前兩年，銳步營收狀況有些許好轉。ABG董事會在2024年的一份聲明中表示，完成向ABG及其外部零售運營合作伙伴的交易模式過渡后，基于營銷和其他業務開支的減少，以及簽訂了更多具備較高最低保障金額的授權協議，銳步的盈利能力進一步提升。也就是說，通過輕資產授權模式的外包零售運營、擴大授權范圍，ABG曾在銳步身上獲益，營業利潤從2023財年的1.768億美元上升至2024財年的1.923億美元；集團稅后利潤則從1.635億美元增長至1.799億美元。
但從中國的情況看，根據聯亞集團發布的2024年報及2025年中期業績公告顯示，截至2024年底，銳步在全中國設有36間門店；2025年上半年，銳步收入同比減少21%，但基于關閉表現欠佳門店，控制銳步營運成本等舉措，2025年上半年經營虧損同比有所下降。可以說，聯亞并沒有在銳步上賺到錢。
聯亞雖然此前在中國市場代理運營過多個國際品牌，但對于銳步這類運動基因濃厚的品牌，或許仍缺乏足夠經驗和資源，尤其在產業鏈布局上。新銳會如何運營銳步自然成為未來的一大看點。過去5年，中國市場的運動品牌爭奪已經堪稱慘烈，新玩家（無論是初創品牌還是歷史悠久的品牌重新開展業務）要突圍難度在不斷增大。此前，佑旅系公司通過獲得大品牌的垂直細分品類授權，回頭看實際上是一個成本相對較低的快速發展路徑，仍有盈利空間。但銳步作為一個品類相對較多的綜合性運動品牌，對產業鏈和渠道的要求成倍增加，加之需要與ABG按照業績掛鉤分成——做好了一團和氣，生意不好的話運營方很可能沒有持續投入的動力。這些對于新銳而言，無疑是一個全新的挑戰。
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