可能很多人都感覺到了，最近體育項目融資開始多了起來。獲得資本青睞的大部分項目還是處于早期階段（Pre-A輪、A輪以及個別B輪）。當然，也有像Keep這種向資本市場（港股）發起沖擊的準上市公司。

以峰瑞資本為例，其創始合伙人李豐幾乎最近每次見到我都會說：“我要投你們體育項目了?！?/strong>熟悉李豐的人都稱他為“豐叔”，這位善于投資年輕人的知名投資人，曾在一個時期內專注投資年齡更小的“90后”，但過去幾年，“豐叔”在體育領域并沒有出手。只不過最近一次參加懶熊體育的嘉年華時，他對我說這下要出手了。他背著雙肩包，急匆匆地來、急匆匆地離去。

果然沒多久，峰瑞資本宣布領投家庭智能健身品牌速境，還有兩個跟投的投資方。這次投資，我最關心他們的投資邏輯，經過溝通，峰瑞是把體育當成“生活方式”來看——未來的年輕人需要一個更健康的生活方式，而智能化的居家健身就是這個邏輯（新消費和生活方式）。而峰瑞資本副總裁沈穎對我說，除了速境，他們還在體育教育、體育用品等賽道持續關注——要不了多久就會宣布一連串的體育投資項目。

不僅是峰瑞資本，在過去一個月時間里我見了七八家投資機構，他們之所以要見我，有兩個共同原因：一個是他們即將交割一部分項目，問問我的看法；另外，還有哪些體育項目值得投資？

其中，有一個大型基金已經投了一些體育項目，只是尚未對外官宣。巧合的是，這家基金跟峰瑞資本一樣，也是過去一段時間一直在看，最近才完成對項目的盡調、上會、交割等流程。這家基金負責人對為何投資體育項目這樣總結：

1. 根據過往經驗，冬奧會后的3-5年，舉辦國的冬季項目都會迎來爆發，所以投資冬季項目，尤其雪上項目；

2. 體育是生活方式的一種，尤其那些更適合消費和流行，是年輕人喜愛的項目。

這是個比較有代表性的意見，也是這個階段突然堅定信心來投體育的理由。實際上，自國家2014年10月發布46號文之后，體育領域有過一撥非常瘋狂的投資，最早從互聯網體育開始，然后是版權、賽事、媒體、體育用品等，代表性公司樂視體育、歐迅體育、體育之窗、體奧動力等，甚至還有很多小公司都拿到了融資。

當然，融資不等于成功，尤其是把融資的錢盡快燒掉的公司后來都付出了代價。資本也因此受到打擊，一度對體育失去基本的信心。從2017年開始，這種信心就逐漸下降，直到疫情前的2019年為最低點——根據我們懶熊體育產業智庫的年度調研，最低年份是2019年39億、87起融資（最高是2016年199億、242次）——2020年為疫情的特殊年份，30億元、53起。

▲懶熊體育產業智庫每年都會發布投融資數據，2021年是近三年最多的一次。而2022年，是否迎來爆發？

不過，變化從2021年就出現了。因為資本根據社會轉型規律，對體育產業有了重新的認識和包容，資本發現，在這個產業背后，體育是一種“需求”，所有行業都要“慢”下來。所以，2021年漲到112億、87起，為最近三年最多的一年。盡管目前為止，體育產業還沒有能做到高盈利、高營收的核心目標，但資本愿意跟這個行業一起成長，尤其是經歷了2015年那一撥后，資本方的心態也在慢慢回歸正常與理性。

所以，從我的角度來分析，這次投資的回暖可以稱之為“短暫”。一方面，冬奧會的舉辦讓中國人第一次真正了解到冬季項目，很多人去嘗試與體驗以及自己的偶像明星誕生，都為產業發展提供了更多可能性。另外，價值投資者崔鵬對我說：“今年咱們和美聯儲反著，邊際寬松了，不但寬貨幣還寬信用。所以肯定會對文體娛這類投資有增量。具體就是咱們降息趨勢，美國加息趨勢 。其實從前年三季度咱們就是緊貨幣的，基本超了美國半圈。”

翻譯下崔鵬的話就是，咱們的錢得投到更長期發展、更有價值的地方去，放著利息不高也沒什么用；另外就是疫情全球逐漸放松的結果，對體育產業是一個利好，畢竟這是個靠“聚集”給人帶來快樂的產業，現在不能聚集確實影響非常大。

顯然，在這次投資短暫回暖后，我還查了一些資料來驗證“冬奧會后的3-5年，舉辦國冬季項目都會迎來爆發”是否準確。比如有代表性的可能是日本，1972年日本的札幌舉辦了冬奧會，這導致在此后20年間，北海道滑雪產業迎來迅速發展。整個日本都成為了全球滑雪圣地，他們的山區擁有600多家小型滑雪場。

▲新雪谷町滑雪場。

“盡管新雪谷町有50多年的歷史，直到2003年才迎來了真正的發展高峰期。而它的崛起很大程度上要歸功于澳大利亞和部分投機開發商，”發現新雪谷町住宿和信息中心創始人兼經營者霍夫在《冬季旅游：在冰雪世界里工作》一書中表示，“開發之處，新雪谷町新增了7000個床位，購回了此前賣掉的兩家相連的度假村——新雪谷町村和花園家，加上一些基礎設施的建設升級，總投入資金大概為8000萬美元。”

《冬季旅游：在冰雪世界里工作》一書揭示，日本滑雪產業的崛起主要三個方面：第一是冬奧會的舉辦；第二，人們的生活水平到了較高的程度，有了更多的金錢與時間；第三是更多雪場的開設。

另一個跟日本一樣有代表性的國家是“挪威”。這個滑雪王國剛剛在北京冬奧會上霸占金牌榜與獎牌榜第一，他們同樣是以上三個方面的原因。

“挪威家家戶戶都在看冬奧會或者冬季的一些賽事，這是挪威人一個很大的娛樂，就是大家很多時間長期把電視開著，每個家庭都喜歡看冬季項目的運動會，這是一個主流了。”2009年已經定居挪威的“濤姐”在Brevik(冰淇淋城)創業，還開了一家冰淇淋店，她發現她的店員里也有一些是專業運動員，業余時間還會去訓練，她對我說，“我們那個時代對冬季項目不是很重視，跟全民的生活水平也有關系，現在生活水平提高了以后，尤其是我們國家舉辦這次冬奧會，它是一定有很大的推動作用。”

當然，曾經是跳水運動員的濤姐也提醒，在挪威隨處可以見到雪與冰，以距離她兩個多小時車程的奧斯陸為例，人口50萬左右，三面環山、一面臨海，景色迷人，是天然的滑雪勝地。所以她說，最主要的是滑雪場地以及投資方愿意在冬季項目上投資。

回到這次投資短暫回暖的話題，為了驗證這個趨勢，我們找了一家投資過很多消費、體育等領域的公司，他們監測到的數據是冬季項目廣受歡迎，但其他賽道的項目并沒有大的投資趨勢出現。同時，我問了不少這兩個賽道的項目，不少都已進入投資流程環節?；蛟S要不了多久，我們就會聽到這些項目的好消息。

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總之，這次趁著冬奧會也好還是疫情逐漸好轉也罷，體育產業都需要一個自己的生存土壤與環境。在前進的道路上，盡管是一個能夠給人帶來美好與快樂的產業，但想在中國扎根與發展壯大并不容易。前進的道路上需要更多參與方的助力，當然包括資本。

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