整整8個月前，萬達(dá)體育成功在美國納斯達(dá)克敲鐘上市，但是，完成上市顯然還不是這家世界級體育公司的終點。

3月26日，懶熊體育得到獨家消息，萬達(dá)體育中國旗下的盈方中國團隊收到大面積裁員通知。此前盈方中國團隊總?cè)藬?shù)在50上下，按照目前的溝通計劃，他們當(dāng)中可能只有個別員工被萬達(dá)體育中國留下，整合到其他現(xiàn)有業(yè)務(wù)當(dāng)中。也就是說，盈方中國團隊將結(jié)束其歷史使命。

懶熊體育就盈方中國大面積裁員的消息向萬達(dá)體育集團公關(guān)進行了求證，后者表示目前“沒有能夠回應(yīng)的”。

但萬達(dá)體育中國的人事變動并非始于此。

2019年9月，萬達(dá)體育中國總裁兼CEO楊東為因個人原因離任，并且離開公司董事會，萬達(dá)寶貝王集團執(zhí)行總裁高益民接任。

據(jù)懶熊體育了解，盈方中國自盈方被萬達(dá)收購之后就不再歸屬于盈方總部，而是被劃歸了萬達(dá)體育中國。去年11月底，供職盈方中國14年的總經(jīng)理趙峰離職，時任副總經(jīng)理宋丹娜接任。眼下這輪裁員之前，萬達(dá)體育中國大約有員工一百余人。

盡管萬達(dá)體育中國近半年多以來發(fā)生了較大的人事變動，但對于整個萬達(dá)體育上市公司來說，不管從營收還是業(yè)務(wù)數(shù)量上看，萬達(dá)體育中國僅占很小的一部分，產(chǎn)生的影響相對有限。

·延展閱讀：300頁納斯達(dá)克招股書，讀懂萬達(dá)體育的上市路

▲萬達(dá)體育的主要營收來源是盈方和世界鐵人公司所經(jīng)營的海外業(yè)務(wù)。

萬達(dá)體育中國雖是萬達(dá)體育的三大核心資產(chǎn)之一，但根據(jù)王健林所做的萬達(dá)集團2018年工作總結(jié)報告，當(dāng)年萬達(dá)體育中國的營收占萬達(dá)體育總營收的不到5%。也就是說，另外兩大核心資產(chǎn)——盈方和世界鐵人公司——占據(jù)了萬達(dá)體育營收的絕對大頭。

但世界鐵人公司和盈方近期同樣也存在一些變數(shù)。

北京時間3月26日晚，萬達(dá)體育正式官宣：與傳媒集團Advance Publications達(dá)成協(xié)議，將旗下鐵人三項業(yè)務(wù)以7.3億美元的估值出售給后者，交易以全現(xiàn)金形式完成。

Advance Publications是美國知名社區(qū)網(wǎng)站Reddit的母公司，同時還是探索頻道（Discovery Channel）、Wired、Lycos等傳媒公司的股東。

萬達(dá)體育股價在美國當(dāng)?shù)貢r間3月26日開盤時大漲逾30%。不過相比于萬達(dá)體育上市時的發(fā)行價，8個月內(nèi)萬達(dá)體育股價已經(jīng)跌去70%左右。

2015年，萬達(dá)體育以6.5億美元從私募股權(quán)公司PEP收購世界鐵人公司（WTC）及其旗下的所有業(yè)務(wù)，并承擔(dān)PEP的相關(guān)部分債務(wù)，收購總成本約9億美元。

今年2月，多家外媒就已經(jīng)報道了萬達(dá)體育正在考慮出售世界鐵人公司的消息。萬達(dá)體育希望通過出售該業(yè)務(wù)獲得約10億美元的收入，并在2月中旬拒絕了職業(yè)三人運動員組織（Professional TriersOrganization，PTO）的收購邀約。

當(dāng)時彭博社的報道稱，PTO在2019年就曾向萬達(dá)體育表達(dá)了收購其鐵人三項業(yè)務(wù)的意愿，但在經(jīng)過談判后，PTO當(dāng)時認(rèn)為過度的杠桿影響了萬達(dá)體育投資鐵人三項業(yè)務(wù)的能力，因此談判并未成功。但2020年2月4日，PTO再次向萬達(dá)體育提議就收購鐵人三項一事進行討論，并稱其準(zhǔn)備考慮一項全現(xiàn)金交易。2月18日，萬達(dá)體育以PTO的收購方案“不夠清晰且缺乏細(xì)節(jié)”為由拒絕了該收購方案。

3月17日，萬達(dá)體育發(fā)布公告，稱已與瑞士信貸銀行新加坡分公司成功簽署2.4億美元貸款協(xié)議，用來提前償還公司于2019年3月15日獲得的貸款。

萬達(dá)體育在這份融資公告中表示，這筆貸款能“同時增強公司資產(chǎn)流動性，降低財務(wù)成本”。但彭博社今日的報道卻披露：自這筆貸款生效日開始的8個月內(nèi)，如果萬達(dá)體育無法賣掉世界鐵人公司，那么借款方將要求萬達(dá)體育提前償還一半的貸款金額。

由此可見，對于萬達(dá)體育來說，世界鐵人公司的出售從簽訂那份貸款協(xié)議之始就已經(jīng)勢在必行。

盈方公司是萬達(dá)體育旗下鐵人三項業(yè)務(wù)之外的另一個大頭。作為國際知名的體育賽事版權(quán)巨頭，盈方目前手握上百個體育賽事版權(quán)代理協(xié)議。不過受新冠肺炎疫情在全球的蔓延影響，目前全球體育賽事基本處于暫停狀態(tài)，這對盈方的業(yè)務(wù)將造成必然的影響。

另一方面，雖然盈方的版權(quán)資源種類豐富且數(shù)量眾多，但現(xiàn)階段其手中最有價值的版權(quán)資源依然還是國際足聯(lián)世界杯，且目前的合同只續(xù)約至2022年。

因此，與版權(quán)方的續(xù)約能力將成為決定盈方命運的關(guān)鍵因素。“像盈方這種體育營銷公司，看上去核心資產(chǎn)是版權(quán)，但實際上人才是他們的核心資產(chǎn)。”達(dá)為資本董事長韓大為此前曾對懶熊體育表示，“很多的版權(quán)資源都是靠人的關(guān)系來談成的。”

2015年，萬達(dá)收購盈方時在合同中規(guī)定，盈方的核心管理層不僅需要至少為盈方繼續(xù)服務(wù)5年，而且還需要作為合伙人自己掏錢參與萬達(dá)對盈方的收購。另外，合同里還給了盈方高管很高的股權(quán)激勵條款：如果萬達(dá)體育5年內(nèi)上市成功，那么盈方的核心團隊也會獲得很好的收益。

當(dāng)年韓大為深度參與了萬達(dá)對盈方的收購案，對此他曾解釋說：“（捆綁核心團隊5年）這樣做的目的是激勵盈方的高管們潛心下來繼續(xù)為盈方服務(wù)，而不是套現(xiàn)離場。”

而如今，萬達(dá)體育已經(jīng)完成上市的“小目標(biāo)”，如果按當(dāng)初的約定，以菲利普·布拉特為首的盈方核心管理層已經(jīng)獲得了約定的股權(quán)回報，并且能夠選擇離開盈方。

這便是盈方面臨的潛在風(fēng)險。若核心團隊合同期滿離開，對盈方在版權(quán)市場的競爭力無疑是巨大的打擊。

整個萬達(dá)體育的“三駕馬車”中，萬達(dá)體育中國團隊大幅裁員、鐵人公司或?qū)⒊鍪邸⒂矫媾R版權(quán)和人員的雙重續(xù)約挑戰(zhàn)。

在這波始于2015年的中資出海潮中，萬達(dá)體育在很長一段時間都被當(dāng)作中資海外并購的正面教材。在這個充滿意外和困境的2020年，萬達(dá)體育最終會走向何方？

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