過去幾年業績陷入麻煩的安德瑪（Under Armour,UA）最近過得順心了不少。
2019年一季度（1-3月），這個美國運動品牌交出了一份超出分析師預期的成績單：營收增長1.6%（剔除匯率因素增長3%）至12.05億美元；息稅前利潤增長2.5%；凈利潤從虧損3024萬變為盈利2248萬美元，同比增長1.9%；毛利率增長1個百分點至45.2%。同時，他們提高了2019年全年的業績預期，營收增長在3%-4%范圍。
在復蘇道路上，安德瑪也在變得更加健康——他們的庫存減少了24%至8.75億美元，債務總額下降36%。
一季度業績披露當天，安德瑪的股價上漲超過7%。截止北京時間5月31日，他們的股票在今年漲幅已經接近30%。摩根大通（JPMorgan Chase＆Co）也在這份財報發布后幾天，將安德瑪的評級從中性提升到了增持。
▲在去年12月到達低點后，安德瑪今年的股價上漲明顯
今年第一季度，安德瑪最主要的增長動力來自鞋類業務，大漲7.6%，貢獻2.93億美元營收。這樣的增長主要源于安德瑪力推的HOVR鞋產品。2018年2月，安德瑪首次推出HOVR跑鞋技術，同時推出HOVR Sonic和HOVR Phantom兩款跑鞋。由自主研發的強力壓縮能量網格（Energy Web）與陶氏化學公司合作開發的烯烴泡棉所組成的HOVR中底，主打緩沖回彈，是安德瑪用來與阿迪達斯的Boost和耐克的React兩大跑鞋核心技術爭奪跑步市場的核心武器。
相關鏈接：攜HOVR科技來勢洶洶，安德瑪能否靠跑鞋挑戰耐克、阿迪達斯？
這一科技主要應用在跑鞋上，同時也在籃球鞋等項目上有所應用。安德瑪以運動緊身衣起家，鞋產品一直相對是其弱項，核心技術的推出有助于其鞋品類整體的發展。市場正在給予安德瑪發展跑鞋的市場策略以及在研發上的投入以回報。
▲安德瑪推出的HOVR跑鞋
一季度，安德瑪服裝業務發展平穩增長0.7%至7.75億美元，配件跌幅超過11%，同比從9216萬美元下滑至8199萬美元。
從地域上來，國際市場依然為安德瑪的業績發展提供巨大助力——增長12%，占到其總銷售額的27%。其中，亞太增速最快，高達24.9%，1.44億美元的營收貢獻已經超過EMEA（歐洲、中東和非洲）成為安德瑪全球第二大市場。而北美市場依然低迷，安德瑪第一季度的銷售額下滑2.8%，貢獻8.43億營收。對于全年的表現，其官方表示，北美的銷售增長仍然”相對平穩”，這意味著北美市場可能年內較難有明顯起色。
不斷增長的亞洲市場正在成為安德瑪復蘇的關鍵。在去年12月的投資者大會上，該公司表示，相關數據表明，目前亞洲區域的運動愛好者市場可達320億美元，要是算上對運動不太感冒的消費者市場的話，亞洲運動服裝市場總規模將高達1250億美元，而北美的運動服裝與鞋履市場總計僅950億美元。與之相對應的是，截止到2023年，安德瑪計劃要將亞洲的店面數發展到1900家。
今年，安德瑪在印度市場開出了第一家旗艦店，并針對印度的板球傳統開設了10個針對板球產品的門店——這是一個針對新興市場非常有誠意的做法。作為人口大國，印度的市場潛力和人口紅利很可能將幫助亞太的增長維持甚至進一步提高。
但安德瑪董事長兼首席執行官凱文·普朗克（Kevin Plank）也明確表示了北美市場的重要性，“我們必須沖擊北美市場，才能贏得勝利。”
一季度，安德瑪在全球的工廠店增加了21家，其中國際市場多了19家，北美同比增加2家。值得注意的是，一季度安德瑪的批發業務增長了5%至8.18億美元，直營業務下滑6%至3.31億美元，近年來頗受推崇的D2C似乎面臨拐點。
2017年是安德瑪的低谷，其庫存激增26%。通過增加折扣渠道，2018年，這個數據下降了12%。今年一季度，安德瑪的庫存再次大幅下降，證明了折扣渠道的效果。不過，促銷不是長久之計，因為事關經銷商們的利益、品牌的利潤以及形象。安德瑪自然也知道這個問題，一季度北美市場工廠店環比減少了1家。安德瑪COO Patrik Frisk 透露，品牌計劃退出一些折扣渠道。
摩根大通的高級零售分析師Matthew Boss認為，安德瑪的復蘇主要還是得益于專注運動表現這一戰略、對業務的重新梳理以及對成本的有力管控。
美國體育用品零售商迪克（ Dick’s）首席執行官埃德·斯塔克(Ed Stack)表示，公司“對安德瑪和其前進的方向感到非常滿意”。他拒絕透露具體細節，但表示，“安德瑪所取得的進步，尤其在男士業務方面，確實非常好。”
一度追隨運動休閑風潮的安德瑪，在經歷一段時間的迷茫后，堅定地回歸運動表現市場。為此，他們將旗下產品種類減少了50％，將供應商數量減少了30％。“我們正在正確的市場做正確的事。”普朗克說。
今年4月，安德瑪還發布了新的RUSH系列運動裝備，包括訓練及跑步修身T恤、長袖運動衣等，這一主打跑步和健身的系列是安德瑪繼續專注并投入功能運動領域的證明。
Matthew Boss稱贊了安德瑪2017年聘請的總裁兼首席運營官Patrik Frisk，后者曾是Vans母公司VF集團的高管。他上任以來，采取了嚴格的方法來重組業務，包括改革安德瑪的管理和組織結構，實施新產品開發戰略，裁員以及嚴格控制成本。過去兩年里，他們放棄了MLB的贊助，裁員了400人。
業績有所好轉后，安德瑪也有余力對“大后方”進行投資和改善。
5月初，安德瑪在新建的物流分發中心Omni Distribution House投入使用，面積有130萬平方英尺大（約12萬平方米）。這是安德瑪在美國的第四個、馬里蘭州的第二個物流中心。
工人們借助各種科技來挑選、包裝和準備運輸包裹。該物流中心的高級總監透露，在獲取線上訂單后系統可以在2小時內準備好包裹發貨，目前可以每天處理10萬件產品，同時還有巨大提升空間。普朗克表示，物流中心很靈活，將幫助安德瑪服務各種經銷商或消費者訂單。
▲安德瑪新建的分發物流中心
安德瑪并未透露對這個物流中心的投資規模，但表示可以提供千個就業崗位。該物流中心由此從所在的馬里蘭州獲得了220萬美元貸款。馬里蘭州還為之提供了200萬美元的地產和基礎設施改善基金。長期來看，新物流中心的投入使用將對安德瑪低迷的北美業績有所幫助。
目前，資本市場擔心，中美貿易戰之下，美國對中國進口產品征收更高關稅的威脅將影響廣泛的鞋服行業。普朗克對此表示，加征關稅不會對安德瑪產生“重大影響”，因為該公司已將中國制造的產品從30％降至15％，并計劃將這一數字繼續降至7％。
“2019年將是安德瑪轉型階段的最后一年，表明這將是又一個投資年，而更有意義的增長和利潤率擴張的拐點要到2020年才會開始，”Evercore ISI分析師Omar Saad此前表示。
Matthew Boss透露，普朗克告訴他，“明年我們會點燃這個品牌。”
延展閱讀：
聲明：本文由懶熊體育原創，轉載請注明www.atttc.com。
