本文作者亞歷山大·賈維斯（Alexander Jarvis）是黑橋體育公司（Blackbridge Sports）董事長(zhǎng)，是第一位成立投資公司幫助中國(guó)投資者收購(gòu)足球俱樂(lè)部的英國(guó)金融家。他最近以中間人的身份促成了中美聯(lián)合財(cái)團(tuán)收購(gòu)英冠俱樂(lè)部巴恩斯利。
▲ 亞歷山大·賈維斯
曾幾何時(shí)，投資者們僅僅將歐洲的足球俱樂(lè)部視作一筆“炫耀性的資產(chǎn)”。成為百萬(wàn)富翁最快的方式，就是先變成一個(gè)億萬(wàn)富翁，再買(mǎi)下一家球會(huì)。當(dāng)然，如果你任命的管理層并不合適，沒(méi)有節(jié)制地購(gòu)買(mǎi)球員，你同樣會(huì)失去很大一筆錢(qián)。但時(shí)代已經(jīng)變了。
近幾年，來(lái)自中國(guó)、阿聯(lián)酋、泰國(guó)、俄羅斯、伊朗以及美國(guó)的財(cái)團(tuán)揮舞著鈔票涌入英國(guó)足壇。由于利潤(rùn)豐厚的轉(zhuǎn)播合同，英超和英冠聯(lián)賽不出意外地成為國(guó)際資本競(jìng)逐的舞臺(tái)。只要俱樂(lè)部不遭遇降級(jí)的厄運(yùn)，投資者們便能抱著這棵搖錢(qián)樹(shù)大賺一筆。
2014年12月，筆者在中國(guó)重慶參加了一場(chǎng)晚宴，與幾個(gè)“富二代”朋友一起運(yùn)作一筆房地產(chǎn)交易。其中一個(gè)朋友的父親是一位新晉億萬(wàn)富豪，這個(gè)朋友向筆者咨詢(xún)道：“亞歷山大，你知道有哪些歐洲足球俱樂(lè)部在待出售嗎？我們想收購(gòu)一家?！?/p>
這個(gè)問(wèn)題很是奇怪，因?yàn)榇饲安](méi)有一家歐洲球會(huì)由來(lái)自中國(guó)大陸的投資者所有，但在圈子里，筆者被認(rèn)為是聯(lián)結(jié)東西方交流的橋梁，是可以幫上忙的。于是筆者開(kāi)始著手運(yùn)作，安排會(huì)面，接下來(lái)發(fā)生的事情便是盡人皆知。
歐洲足壇第一筆來(lái)自中國(guó)大陸的投資出現(xiàn)在2015年，大連萬(wàn)達(dá)集團(tuán)以4500萬(wàn)歐元（合5200萬(wàn)美元）的價(jià)格收購(gòu)了馬德里競(jìng)技20%的股份。在這之后，中國(guó)國(guó)家主席習(xí)近平公開(kāi)表達(dá)了對(duì)中國(guó)體育未來(lái)的宏大愿景，提出中國(guó)國(guó)內(nèi)體育產(chǎn)業(yè)總規(guī)模力爭(zhēng)在2025年達(dá)到5萬(wàn)億人民幣（合5500億英鎊）。
這股由政府主導(dǎo)的投資熱潮在中國(guó)大陸前所未見(jiàn)，在這個(gè)國(guó)家?jiàn)A雜著政治和資本的強(qiáng)勢(shì)投資進(jìn)程之下，世界體育界的格局勢(shì)必將隨之改變。
在過(guò)去三年里，中國(guó)財(cái)團(tuán)開(kāi)始在世界足壇攻城略地，以收購(gòu)或投資的方式將大量足球俱樂(lè)部納入版圖。其中包括：西班牙的馬德里競(jìng)技、西班牙人、格拉納達(dá)、胡米利亞、皇家?jiàn)W維耶多、洛爾卡；隸屬英格蘭聯(lián)賽或是有英超元素的西布羅姆維奇、城市足球集團(tuán)、伯明翰城、阿斯頓維拉、狼隊(duì)、雷丁、北安普頓、南安普頓、巴恩斯利；澳超的紐卡斯?fàn)枃姎鈾C(jī)；荷甲的海牙俱樂(lè)部；法國(guó)的里昂、尼斯、索肖、歐塞爾；葡萄牙的辛特拉聯(lián)、托里什聯(lián)、東方龍、新皮尼亞爾人；丹麥甲級(jí)聯(lián)賽的瓦埃勒；捷克的布拉格斯拉維亞；所屬于山東魯能的巴西體育；意大利的國(guó)際米蘭、AC米蘭與帕爾馬。
以上這個(gè)龐大列表中有趣的一點(diǎn)是，其混雜的投資概況可以清晰地表明，中國(guó)政府并未對(duì)此制定某種宏偉戰(zhàn)略，收購(gòu)行為由私人資本主導(dǎo)。其中有一筆收購(gòu)是在政府主持下完成，即華人文化攜手中信資本，出資四億美元收購(gòu)了城市足球集團(tuán)（擁有多支球隊(duì)組成的全球網(wǎng)絡(luò)，包括曼城與西甲升班馬吉羅納）13%的股份。
泡沫破了？
在私人資本完成一系列頗具成效的收購(gòu)之后，國(guó)家力量開(kāi)始介入。中國(guó)政府采取行動(dòng)以減少資本外流，意在限制對(duì)國(guó)外俱樂(lè)部“不理智”的投資，抑制人民幣貶值，并防止洗錢(qián)行為的發(fā)生。形勢(shì)變得脆弱而緊繃，私人投資者不希望被視作與國(guó)家意志背道而馳。筆者懷疑，中國(guó)政府的立場(chǎng)在短期內(nèi)很難有所變化。
黑橋體育去年參與的幾筆交易在這種官方影響下無(wú)疾而終，其中有七位投資人已經(jīng)與英格蘭和西班牙的俱樂(lè)部所有者達(dá)成一致，最終被迫退出。許多公共或私人投資者仍游走在驚懼之中。復(fù)星集團(tuán)治下的狼隊(duì)在本賽季的出色表現(xiàn)或許稱(chēng)得上是成功，但與此同時(shí)，迎來(lái)中國(guó)資本的AC米蘭仍掙扎在新時(shí)代的泥潭之中。
大多數(shù)人認(rèn)為，在過(guò)去的一年中，中國(guó)投資者大范圍收購(gòu)歐洲足球俱樂(lè)部的行為使得美國(guó)資本黯然失色。但在筆者看來(lái)，未來(lái)一年的趨勢(shì)將是中國(guó)“收購(gòu)熱”的緩和（由于中國(guó)官方政策的轉(zhuǎn)變），同時(shí)美國(guó)財(cái)團(tuán)將會(huì)擴(kuò)張投資版圖。
美國(guó)模式的崛起
不論你喜歡與否，特朗普的政策的確有利于美國(guó)企業(yè)以及證券市場(chǎng)。自特朗普當(dāng)選總統(tǒng)以來(lái)，美國(guó)證券市場(chǎng)規(guī)模提升了6.6萬(wàn)億美元。
許多美國(guó)投資者將目標(biāo)對(duì)準(zhǔn)英超，相比于美國(guó)本土體育界不多的投資選項(xiàng)以及相對(duì)冗長(zhǎng)的收購(gòu)流程，美國(guó)商人們認(rèn)為英超俱樂(lè)部具有很高的價(jià)值，同時(shí)更易獲得所有權(quán)。
筆者同全美各地的投資者進(jìn)行過(guò)會(huì)面，他們希望購(gòu)買(mǎi)歐洲的足球俱樂(lè)部，但擺在他們面前的，是普遍存在的高財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。而且從現(xiàn)有趨勢(shì)來(lái)看，這些俱樂(lè)部很難實(shí)現(xiàn)良性發(fā)展。
以側(cè)重企業(yè)價(jià)值收益比倍數(shù)與稅息折舊及攤銷(xiāo)前利潤(rùn)（簡(jiǎn)稱(chēng)EBITDA）的模式出售英冠和英甲俱樂(lè)部，導(dǎo)致制定商業(yè)案例變得尤為困難，除非俱樂(lè)部每年都出售其最優(yōu)秀的球員，并升級(jí)進(jìn)入英超。
隨著聯(lián)賽級(jí)別的下降，俱樂(lè)部普遍的財(cái)政狀況也漸趨惡化。最近的一個(gè)例子便是明證：哈特浦爾聯(lián)如今處于英格蘭第五級(jí)別聯(lián)賽，已陷入破產(chǎn)的邊緣。我們總是希冀以智慧達(dá)成目標(biāo)，但在足球領(lǐng)域，你真的要有錢(qián)才行得通，除非你是在英超聯(lián)賽那種不愁來(lái)錢(qián)的地方。
但隨著足球俱樂(lè)部在商業(yè)上可持續(xù)發(fā)展的能力逐漸提升，這種壓力也在某種程度上得到減輕。曼聯(lián)在建立贊助與合作關(guān)系方面稱(chēng)得上是業(yè)內(nèi)旗幟，從輪胎到面條無(wú)所不包——現(xiàn)在“紅魔”又將拖拉機(jī)贊助納入了他們的“商業(yè)夢(mèng)劇場(chǎng)”。
曼聯(lián)、利物浦和阿森納都堪稱(chēng)成功的商業(yè)故事。當(dāng)這三家俱樂(lè)部的所有者選擇在未來(lái)某天出售球隊(duì)時(shí)，他們將得到豐厚的回報(bào)。而這將進(jìn)一步刺激投資者的熱情：若能保持良性運(yùn)轉(zhuǎn)，使俱樂(lè)部留在英超連續(xù)三年以上，巨大的利潤(rùn)便近在眼前。
最近，筆者與一位曾擁有一家英超俱樂(lè)部的知名美國(guó)投資人進(jìn)行了一場(chǎng)有趣的對(duì)話。他告訴筆者，管理球迷們的期望度是一個(gè)棘手的挑戰(zhàn)，大多數(shù)美國(guó)老板仍將自己視作長(zhǎng)期的監(jiān)護(hù)人，這使得那些向往美好往昔與便宜球票的球迷們感到憤怒。筆者認(rèn)為這是幾個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題之一。
在歐洲足壇近期完成的由美國(guó)投資者主導(dǎo)的俱樂(lè)部收購(gòu)交易中，大部分投資方都是以聯(lián)合財(cái)團(tuán)的形式出現(xiàn)，其中還會(huì)有名人坐鎮(zhèn)，而這一切無(wú)非是為了回報(bào)。這一現(xiàn)象在美國(guó)國(guó)內(nèi)也開(kāi)始頻繁出現(xiàn)，退役的棒球巨星德里克·杰特（Derek Jeter）便于近期參與了對(duì)NFL球隊(duì)邁阿密馬林魚(yú)的收購(gòu)。
英國(guó)脫歐的不確定性無(wú)疑幫助了美國(guó)資本的崛起——到去年一月，英鎊對(duì)美元匯率下跌20%，對(duì)投資者而言算得上是格外優(yōu)厚的折扣了。
黑橋體育參與的最近一次收購(gòu)是英冠的巴恩斯利，是過(guò)去六個(gè)月里該機(jī)構(gòu)在英格蘭足壇達(dá)成的唯一一筆交易。財(cái)團(tuán)成員包括美籍華商李?。ㄋ嗍欠啄崴沟拇蠊蓶|）、“點(diǎn)球成金”的傳奇比利·比恩（Billy Beane）以及幾位中美投資者。中國(guó)市場(chǎng)的突然閉合使得美國(guó)投資者大量涌現(xiàn)。
未來(lái)幾何？
中國(guó)大陸正加大對(duì)國(guó)內(nèi)足球的投資，建設(shè)亟需的基礎(chǔ)設(shè)施，尋求從基層推動(dòng)足球的發(fā)展。對(duì)中國(guó)而言，建立足球文化將是最艱巨的挑戰(zhàn)之一。中國(guó)人通常講求“長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展”的哲學(xué)，但在體育投資領(lǐng)域，中國(guó)投資人卻普遍嚴(yán)重缺乏耐心與遠(yuǎn)見(jiàn)。
當(dāng)你只需憑借與一名上半?yún)^(qū)球隊(duì)球員的轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)相當(dāng)?shù)膬r(jià)格，便可以收購(gòu)一支下游的英超俱樂(lè)部時(shí)，這鮮明地凸顯出英超聯(lián)賽在近幾年的迅速發(fā)展。
即便存在英國(guó)脫歐的影響，但倫敦球會(huì)的價(jià)值依然大幅提升，而且從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，這些俱樂(lè)部有可能帶給投資者最優(yōu)厚的回報(bào)。
印度、巴西、馬來(lái)西亞、印度尼西亞、加拿大、巴林和沙特阿拉伯等國(guó)家尚未以高姿態(tài)進(jìn)入市場(chǎng)。今年，我們將見(jiàn)證歐洲足壇一股新的收購(gòu)浪潮，但不同以往，新的趨勢(shì)將是規(guī)模更小的球會(huì)，以及炫耀性心態(tài)的減少，利潤(rùn)將進(jìn)一步成為重心。
在中國(guó)，現(xiàn)在的投資者們需要將商業(yè)與戰(zhàn)略方案交由監(jiān)管機(jī)構(gòu)審核，得到官方認(rèn)可變得阻礙重重。像玩具制造商這樣的中國(guó)企業(yè)，將從足球俱樂(lè)部所有權(quán)的競(jìng)爭(zhēng)中退場(chǎng)。
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英冠巴恩斯利宣布被中美資本聯(lián)合收購(gòu)，中資繼續(xù)進(jìn)軍歐洲足壇
溫格警告歐洲不要被中國(guó)人的大手筆裹挾，但收購(gòu)熱已經(jīng)在降溫了
聲明：本文為懶熊體育編譯自Sportcal，原文作者為Alexander Jarvis。
