11月24日，在“懶熊FutureDay——‘電競掘金術(shù)’主題沙龍上海站”，熊貓TV副總裁、前經(jīng)緯中國投資人莊明浩就《我看2017年電競創(chuàng)業(yè)與投資》為題發(fā)表演講。以下為內(nèi)容節(jié)選。

莊明浩：我原來是做投資的，我入電競?cè)Σ挪贿^兩年的時間。所以我講的是從原來的工作崗位到今天，在這個圈子做的兩年時間，看到的一些事情。

中國的電競行業(yè)這一波的爆發(fā)是從什么時候開始呢？我覺得是從2014年初開始的，有兩個重要的核心事件，這兩個事件引爆了所有事情。第一個是twich被亞馬遜收購了，在被收購之前在美國融了三輪資。那個時候中國比較早期的美元投資者，在2013年、2014年注意到了這個事，發(fā)現(xiàn)直播這個行業(yè)是2014年起的，有戰(zhàn)旗、龍珠。直播平臺是有錢的，市場融資是有錢的，這筆錢燒到了電競。

第二件事情，對中國的資本圈是更直接的，2014年底的時候中國一家創(chuàng)業(yè)板的公司發(fā)布了公告，我有兩家公司，一家公司叫WC。當(dāng)時在電競?cè)?nèi)人來看這不是一個特別重要的事情，因為這兩個事的影響并不大。但是因為這件事情公布四到五個月之后，這個公司的股價翻了3番到4番。突然間二級市場的基金在關(guān)注這件事情。說事情大家都知道了，資本密集關(guān)注行業(yè)的發(fā)展。

我在2015年初的時候給基金講電競行業(yè)，有俱樂部、杯賽、聯(lián)賽、游戲廠商。如果大家關(guān)注這個行業(yè)，都知道廠商的主導(dǎo)是非常強(qiáng)勢的。當(dāng)年我說了這么一句話，2015年到2016年，中國電競行業(yè)發(fā)展會超過過去十幾年。出現(xiàn)分工意味著行業(yè)區(qū)域成熟，電競將必須面對商業(yè)化進(jìn)程的加深。

后面這兩點，當(dāng)時是疑問，現(xiàn)在依然是疑問。從業(yè)者的素質(zhì)與心態(tài)能否適應(yīng)這一進(jìn)程？資本的密切關(guān)注是好事還是壞事？沒有什么結(jié)論，一個事不能用好或者壞去定義。任何一個行業(yè)剛開始會有一些泡沫，會有一些喧囂。

2016年出現(xiàn)兩個專題非?；?，一個是電競教育，國家教學(xué)目錄里面出現(xiàn)的電競專業(yè)。第二是電競地產(chǎn)，一方面是場館，因為電競行業(yè)是跟賽事相關(guān)的，相關(guān)需要場館。另一方面是小鎮(zhèn)，中國在過去兩年體育發(fā)展非?？欤袊刑貏e多的體育小鎮(zhèn)的出現(xiàn)，所以現(xiàn)在也有幾個電競小鎮(zhèn)出現(xiàn)了。這兩個事情在之前討論的時候是沒有的，但今天它有了，有了就代表它有新的機(jī)會。

2017年，包括《王者榮耀》在過去一年的興起，這款游戲在中國的覆蓋，包括《王者榮耀》帶來的一些社會的變化，大家都感受到了。

在中國和游戲相關(guān)的產(chǎn)業(yè)里，騰訊非常強(qiáng)勢。但是阿里作為一個巨頭，阿里體育也在推這件事情。當(dāng)然這后面有很多的問題，很多的不確定性。不過阿里集團(tuán)現(xiàn)在是世界奧委會的贊助商，2020年亞運會在中國，所以不得不做這樣的努力和嘗試。在2020年的時間點，到底有多少項目，這些項目能不能有人參與，這些都不知道。這個事情跟當(dāng)年NBA是一樣的。

還有是吃雞。昨天騰訊官方的公眾號發(fā)了一條新聞，說今天有中國有重要的消息，什么消息呢？吃雞的中國代理騰訊拿下了。這款游戲?qū)χ袊a(chǎn)生了非常大的變化，它是一個新的游戲類型，新的玩法。最近提出了很多新的考驗，舉個例子，《英雄聯(lián)盟》、DOTA、《王者榮耀》，5個人、10個人就好了，星際2個人就好了。可是吃雞需要100個人，100個人需要100臺電腦，網(wǎng)絡(luò)、硬件這些都不能出錯。

有特別多的投資人看到這個行業(yè)會跟我聊一聊，他們會看一些項目，回頭再找我聊，就會問我一些尖銳的問題，因為他要投錢。說得難點一聽，這個錢給了是不還的，而且是一大筆錢，所以他不能出錯，那么有哪些問題呢？這些投資聊的普遍的問題。

“直播平臺什么時候能盈利？估值那么老高了，怎么退？”

“賽事公司是不是都是執(zhí)行公司，掙些辛苦錢的？是這樣嗎？”

“一線俱樂部一年得虧多少錢？‘二代’們需要錢嗎？”

“經(jīng)紀(jì)公司和媒體天花板在哪呢？能做大么呢？”

“你們這些個電競公司看啥指標(biāo)??？要收入沒收入，要利潤沒利潤的。”

有一個投資人投了一家電競公司，而且是一個很好的電競公司。當(dāng)然他沒太管，后來到年底要收集這家公司的材料。因為這個基金偏后期，看的PE比較多。他反過來問，你們電競公司到底該看什么呢？他特別真誠的問我這個問題，我也很難回答。

“是不是看好電競行業(yè)的話，去買騰訊股票就行了？”

“你們?nèi)ψ永锏哪莻€誰誰誰，是不是大忽悠？”

當(dāng)我覺得就當(dāng)買張門票進(jìn)去看看行不行？

什么是買張門票？門票就是價格。比如演唱會就是1888，你不要管1888值不值，你不買會有人買。

投資人用一種非常簡單粗暴的方式，超過5億美元估值的，是一線直播平臺。5到5億，是次級直播平臺和一線塞公司。再次一級的是0.5億到5億，有次級賽事公司，一線俱樂部、頭部主播經(jīng)紀(jì)公司、頭部社區(qū)。再次一級，0.5億以下，有媒體、社區(qū)、短視頻、內(nèi)容制作。

把剛才的事情總結(jié)一下有這么幾個關(guān)鍵詞。

第一“透支”，什么叫透支呢？現(xiàn)在很多人把電競行業(yè)透支了，不管是政府還是公司。但是透支有個好事情，他給你更多的錢，給你很多觀眾。

第二，差異性。電競類的公司差異性不是特別好。

第三，利潤。

第四，核心資源。

第五，價格，就是門票的價格。

第六，巨頭。這個行業(yè)巨頭林立，大巨頭小巨頭都有，最大的像騰訊爸爸，還有網(wǎng)易、完美世界。 

2018年呢？2018是個體育大年，有世界杯要舉行，還有其他賽事，對于體育來講是大年，對于電競也是。有什么我能想到呢？受限于文娛和游戲在國內(nèi)IPO的嚴(yán)管，財務(wù)投資依然會非常謹(jǐn)慎。考慮到這種情況，尤其是偏后期的財務(wù)投資者非常謹(jǐn)慎，不僅僅是電競，甚至是大的文字和文化產(chǎn)業(yè)也是這樣。

已經(jīng)走過A輪項目，收入和盈利規(guī)模變得更重要，已經(jīng)過了講故事的時候了。

依然還會有人愿意買門票，但質(zhì)量會要求更高。

吃雞的國服和手游會帶來一波短期機(jī)會。騰訊和網(wǎng)易很激烈地去爭，這會帶來一波短期的機(jī)會，期限有多長我們不知道，但是爆炸與增長是非?？植赖摹?/p>

地產(chǎn)和教育這兩個方向可以找尋更好的合作伙伴，不管是短期還是長期的。

巨頭代表了可能是以戰(zhàn)略投資人的方式進(jìn)來了，騰訊最簡單了，但是騰訊在這個行業(yè)太強(qiáng)勢了。在騰訊之外，不管是你做內(nèi)容、體育、平臺、社交，都可能會產(chǎn)生更大的關(guān)注，現(xiàn)在慢慢已經(jīng)在暗流涌動了，我已經(jīng)感覺到了。

偏戰(zhàn)略性質(zhì)的投資人會變多，可以嘗試聊聊。

懶熊體育作者 金承舟

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