投資人說年后第一期，這次跟我們聊的是創勢資本創始人湯旭東。

2015年，O2O行業泡沫破滅，經濟下行風險凸顯，天使投資圈整體損失慘重。此后一直持續的資本寒冬成為創業者和投資人口中常常聊起的熱詞。

而湯旭東的創勢資本是天使投資圈里少有未受到沖擊的一支基金，這也和他的個人履歷、投資風格關系莫大。

在投行浸泡已超過20年的湯旭東，經歷了創投從國有走向市場化的全過程，用他自己的話來說，好比是創投1.0到2.0，這變化是天翻地覆的。

2014年7月，湯旭東創立創勢資本，2015年春節期間一期基金（5000萬人民幣）募集完成，所投的20個項目里，80%進入下一輪，其中兩個項目登錄新三板。目前，二期基金認購池子超過1億元，而創勢資本所投項目里將近三分之一的體育項目，表露了他對體育產業的濃厚興趣。

彩球、帝立奧巴、舞動時代、玩得嗨、旅咖、飛屋環游、梟龍科技、時代拓靈，從足彩到籃球培訓，短期戶外游到智能穿戴設備，創勢資本的觸角甚至涉及到爭議性極大的廣場舞項目。湯旭東說，“2014年到2015年我的投資邏輯是被廣泛質疑的，行業內會認為我是在用PE的思維做天使，根本不是干投資的”。

湯旭東的投資風格相對保守，屬于早期投資里的穩健型，這在追求高投資回報率的VC圈有些格格不入。但是在過熱的體育產業里，湯旭東的投資哲學或許能給被政策過多鼓舞的創業者們一些啟示。

核心觀點：

以下為部分采訪摘錄：

體育行業您看好哪些方向？

培訓、戶外、智能硬件、場館、體育服務、彩票這幾個方向。

體育行業比較穩的是前期培訓，馬上來錢，公司死不了，尤其是和國外的頂級資源合作的。培訓最難做的三個方面是教練費、場地費、宣傳，所以我覺得做中高端培訓是有商機的。

比如創勢資本投巴特爾的帝立奧巴，首先他個人就是一個IP，然后他做校園這塊，進初高中，周一到周五用教練免費上課，周六日再免費使用校園的場館。算下來會發現請的國外教練沒有那么貴，反而是場館這塊的消耗更大。而學校里喜歡打球的人更多，這樣又發現生源也不愁了。

所以培訓首先是要活著，短期靠培訓費、夏令營冬令營，包括海外留學，這三塊是有現金流的。第二做賽事品牌，這個12-18歲的就可以開始做了，他可以通過當地資源做賽事，只輸出品牌，這個就比較輕了，除了做媒體宣傳，就只用做品牌，就不需要吭哧吭哧組織比賽，這樣全國的參賽人數就會慢慢起來。

賽事品牌做起來以后就是贊助，前兩年可能沒有什么，但是品牌一旦做起來就很貴了。

再往下就是做體育和娛樂的跨界，培訓的過程中可以抓到一線的球員，從培訓切入就把選拔給做了，未來這些人的個人價值就是泛娛樂。

體育行業培訓會是第一桶金，中國體育爆發了，但是你發現沒人啊，創業者、球員教練都要培訓，所以我們也是投一些從培訓入手做體育生態的一些公司。

戶外這塊，中國是個痛點，體育行業的戶外市場是在爆發的狀態。以旅游組織戶外作為入口，這塊市場很大。這里邊無數的機會，主要拼運營能力，注重用戶體驗和細節，要形成品牌。

這個里邊水很深，不是誰都能做的。里邊講究科學的訓練、組織。我覺得這塊是會從大眾休閑里邊干成一些專業的，比如都是跑馬拉松，有些人會越來越知道怎么跑馬拉松了，比如像行知探索這樣的公司。

戶外人群的增長速度快，產業鏈往下走，就是智能硬件了，比如我們投的梟龍科技，做智能運動眼鏡。你會發現無處不智能，智能手機、手表，鞋子衣服都可以是。

體育行業最大的問題是什么？

體育現在是奧運體育向大眾體育在過渡，需要慢慢的成熟，這是整個國家體育產業的紅利期，現在是在市場化，各種賽事IP都可以做。中國目前來看，體育產業最缺的是人才，你像IP或許可以從國外買，王健林也可以從國外買賽事IP回來。但是你會發現你做國外IP代理，比如拳擊，你的場地、教練、人才，都沒有，人才瓶頸和場館瓶頸抑制著體育產業的發展。

沒有人才的情況下都是泡沫，這是整個行業的問題，哪個行業人才先起來了就先投哪個。

您的投資邏輯是什么？

首先是看領域，具體的垂直細分的領域里，首先看用戶量，參與人數多的，像足球籃球，打的人少，但是看的人多。

再就是看品類，這個跟美國是一樣的，從他們排名前十的項目順著往下理就好了（會有一定偏差，中國人體型就不太適合）。

然后這些項目要是高頻的，找到方向了就從塔尖上開始看，比如先是給運動員用的，然后老百姓才用。比如我們投的巴特爾籃球。

我投的東西一般有一定門檻的，并且是短期內能賺錢的公司。整個投資風格偏穩健——精準天使投資。這種投資思維在14年15年是被廣泛質疑的，他們說這太low了，根本不是干投資的，是用PE思維做天使。

我在98年失敗過，我知道這里邊水很深，不是簡單的撒一把錢就能弄出來個獨角獸了。沒有一個生意能保證它一百年，對投資人來說，尤其是天使投資，我就看5-10年，然后我就退了。

我這種投資風格一個優點一個缺點。優點是項目成功率，我們投了30多個項目，只有一個項目走得不是特別好，其他都是兩到三輪，成功率非常高。

缺點就是不容易去發現黑馬。不容易發現獨角獸。但是如果量大沒準也能出現獨角獸，我才三輪，失敗率低，回報率高。

別人可能可投可不投的，就投了，我一定是可投可不投的就不投，我們很謹慎。

另外，我會做很多增值服務，包括資源對接、媒體資源，整個股權方案的梳理，線上流量資源，線下的客戶資源、戰略梳理，會做很多，然后讓他們專注做產品。這方面是我投資理念不同的。

總結來說，我會在一個賽道選最好的（我認為最好的）團隊去投，不會投一堆；第二，投完我會做大量的服務。

精準天使+增值服務。這倆形成幾何效應，失敗率大幅下降。

怎么看互聯網+體育的概念？

互聯網是無處不在，是個工具，干什么都需要互聯網，不算高科技，互聯網加體育的可操作性太多了。

體育需要體驗，我們為什么說線上線下， 因為體育離不開線下，線下不是還像傳統的模式來組織用戶，是可以用互聯網的手段來做。比如你宣傳營銷，賽事的組織宣傳流程設計是很復雜的一個過程，買票，注冊，圍繞整個鏈條，從線上也能找到變現的價值。

僅僅做線下比較枯燥，比較重。線下可能就是你看到球，一個球場，1萬人就到頭了，線上就不一樣了。

怎么看現在很火的直播？

直播不能稱之為行業，沒有任何門檻，你可能花1萬買個直播軟件就能開播。它只是一個媒體的升級，我覺得不能算一個行業，直播的技術不具備價值，核心是內容。直播的投資價值不在技術，在于你圈的內容，如果你的內容是具備壟斷性的，那你有價值，都沒有的情況下直播價值從哪兒來呢？

能存活下來的都是一些垂直行業，比如教人家技能，再就是賽事直播，體育是特別適合做直播的，能顛覆整個媒體的信息傳播速度。

選擇創業者您的標準是什么？

體育現在不好投，估值高，變現難，要從中找有一定門檻，估值合適，變現能力強，符合這三條的太少了。

我看體育創業者，首先要有核心的資源，做產品要有技術門檻。第二，要有強大有經驗的團隊，團隊很重要。

我投的團隊低于30的基本上沒有，我投的團隊一般不低于35歲，我們會關注整個人，包括家庭，有小孩的責任心就是不一樣，這些人有人脈積累，穩當。自己想干點事，他們成功率很高，35歲以下的很少，不超過5%。

再就是會關注連續創業者，有些人可能很年輕，但是創業經歷很豐富，這樣的人也值得投。

今年創投會繼續活躍嗎？

體育很多項目估值高，主要是政策紅利一出來，市場沒有什么明確方向，大家一窩蜂往文體里扎堆。體育整體是一直增長的。

今年投資會比去年活躍，但是不會像2015年那么瘋狂，會回歸理性，整個節奏和資本市場基本上是同步的，股市和這個行業的變化，資本市場大概率是往上走的，但是是漫流行情，會導致資本市場的活躍度提升。

去年很多基金都憋了一年，今年必須得投了。

文 | 懶熊體育記者 嚴小寒

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