在男裝品牌集體轉型的大潮中，雅戈爾寄希望于投資，包括體育、房地產與時尚。
在漫長的商業旅途中總會發現，所有公司都難以擺脫掉隊的局面。考驗管理者的時候來臨，創始人的腎上激素常常會過多地分泌——當然，它可能使你得到超越常人的清醒，但也可能會使你僵在戰場上。
清醒的人帶領自己的公司走出泥潭，重新尋找到希望，比如星巴克、李寧、萬科、萬達、新東方；僵在戰場的人則會繼續墜落，如果不能及時止住下滑趨勢只能陷入谷底，比如，那些年的樂視、暴風以及這兩年里的大部分教育公司。
今天想寫的是一家來自服飾領域的公司，雅戈爾。今年5月份，我在「動次打次實驗室」曾寫過男裝品牌集體轉型的稿子（男裝品牌集體遭遇困境，體育可不一定是救命稻草），當時就關注到這家公司。令我詫異的是，我知道他們轉型，但沒有想到轉型得那么徹底，已經成為了一家“投資型公司”。
最新的消息是，雅戈爾就在這幾天投資了美籍華裔設計師Alexander Wang的同名品牌Alexander Wang，跟雅戈爾一起投資的還有挑戰者創投——一家唐彬森在2014年成立的資本機構，這家基金投資的最響亮的標的就是元氣森林，此外也覆蓋消費領域包括咖啡、餐飲等在內的多個項目。而唐彬森同時也是元氣森林的創始人。
可能很多人好奇的是，雅戈爾怎么就變成投資公司了？
一、雅戈爾轉型房地產公司
提起雅戈爾，外界所知的大多仍是一家男裝服飾品牌。但如今投資時尚品牌Alexander Wang并不只是個例，這家成立于1979年的公司可以說已經完全變成了一家“投資公司”。
根據今年6月份發布的財報顯示，2021年營收達到136.1億元，業務主要分為時尚板塊、地產開發以及投資業務。拆分財報發現，時尚板塊（包括雅戈爾服飾）實現營收68.2億元，而地產開發板塊營收為66.7億元。
可以做個對比，這個營收高于2021年的特步（100.13億元），低于李寧（225.72億）與安踏（493.28億）；而市值與股價（雅戈爾在A股的上交所，特步在港股），基本跟特步接近。但作為已經擁有43年歷史的雅戈爾來說，想象空間并不在主品牌雅戈爾上，而是在副業投資上——這可跟整個國內體育用品行業風生水起的現狀略有不同。
“我做了那么多年服裝，利潤都是一點一點積累起來的。但投資就不一樣，一下子就能賺制造業30年的錢！”雅戈爾創始人李如成如此看待服飾與投資。
當然，雅戈爾的轉型可能跟男裝服飾整體下滑有關，也跟曾經風光的房地產誘惑有關，但不管怎樣，1951年出生的李如成已經率領雅戈爾走出了這一步。
▲寧波人楊倩在去年東京奧運會奪冠后，獲得了雅戈爾贈送的一套房。
如果關注去年東京奧運會的人可能注意到這樣一個信息，奪得首枚東京奧運會金牌的楊倩就獲得了雅戈爾贈送的一套住房——楊倩來自寧波，雅戈爾也在寧波——我還單獨問了寧波一位做投資的朋友說：“雅戈爾在當地非常知名，也很老牌，但感覺沒有什么增長了。”
這位朋友跟大部分人不知道的是，房地產已經是雅戈爾的一大主業。這個轉型發生在1992年，從寧波當地開始，然后到蘇州、杭州、紹興、臺州等長三角區域，在不少地方已經成為了“地王”，相繼開發了東湖花園、東湖馨園、都市森林、蘇州未來城、海景花園、錢湖比華利等大型樓盤。
這里面有一個常識背景需要交待一下，一般從事房地產之后都會做投資等相關領域，原因很簡單，因為房地產需要大量資金做依托，才能推動整個業務的發展。我們看看蘇寧、恒大等地產公司都涉及金融與投資領域，而且數額巨大，但也成為他們現在的一大負擔。所以，雅戈爾的股權投資從1993年就開始了，正好在1992年開始房地產開發之后。
至少從案例與賬面上來看，雅戈爾的投資做得還不錯，投資了廣博集團、宜科科技、中信證券、寧波銀行、海通證券等多家企業，而負責這塊投資公司的法人是創始人李如成的獨生女兒李寒窮。這個名字起得很有意思，“寒窮”像極了李如成曾經的創業之路。
1979年，也就是改革開放的第二年，李如成從農村加入了鎮辦企業“青春服裝廠”，也就是雅戈爾的前身。當然，那個年代與其說是服裝廠，倒不如說是一個小手工作坊——這家小作坊就在條件簡陋的地下室里，跟美國硅谷同時代那些地下車庫可完全是兩個概念。不過，有著商業頭腦的李如成還是將鎮辦企業改為了雅戈爾，自己當了廠長，然后開始了風風火火的創業之旅。
早些年，李如成給人的印象都是勤奮、刻苦、聰明、務實、低調等關鍵詞，但自從1992年開始房地產之后，他的關鍵詞加上了一個：攻擊性很強。甚至，有人質疑他們的瘋狂轉型時，他這樣說道：“什么主業不主業，賺錢就是我的主業。”
這么看來，李如成的女兒名字李寒窮一樣，你暫且看做是他曾經的“不忘初心”吧。
二、投資時尚與體育
除了房地產，雅戈爾投資還涉足時尚與體育領域。時尚領域的上述Alexander Wang就是項目之一，還包括投資高端家具零售商Cabana、出海品牌Slashop以及騎行品牌而意。
當然，你也可以把而意當成體育品牌，張向東曾經想做的700BIKE就有點類似，只不過張向東曾經想做的只是自行車這個單一物件，但而意的產品更加豐富、線下店更有場景化。而意的創始人是來自日本的建筑師菅根史郎，他長期工作于中國，作品包括北京金泉廣場、重慶星匯兩江商業中心、成吉思汗博物館、盤古大觀IBM總部、北京地鐵大興線站點及功能區、邢臺天一廣場等。
“建筑是在社會里的東西，一個項目需要配合到很多人，良好的溝通是必須的。而只有勇于接受挑戰的人才能夠一直堅持設計，并且不斷對自己有更高的要求，希望每一件作品都能達到一個新的高度。”菅根史郎說。
▲除了時尚投資，雅戈爾還投資參與了滑雪品牌Helly Hansen以及高爾夫精品集合店S+G GOLF。
Helly Hansen簡稱為HH，1877年誕生于挪威，創始人叫哈雷·耶爾·漢森，是一家戶外航海、滑雪為主的服裝公司。正是在雅戈爾的投資運轉下，雙方成立了合資公司，2021年11月在北京SKP開設了中國首家店鋪，并開設了滑雪概念限時體驗店。當然，之所以在去年來推也有一個背景，現在已經徹底轉型投資的雅戈爾，更喜歡盯著風口——尤其是在家門口舉辦的北京冬奧會，他們自然不會錯過。
在今年3月，他們在上海淮海路也開了三層樓的旗艦店，定位為“戶外運動社群分享和交流的家園”。開業后的第一場活動就邀請了Helly Hansen中國區品牌大使、中國女子帆船環球第一人宋坤分享航海故事——Helly Hansen的品牌故事最早誕生于航海。不過，由于上海今年上半年的疫情，Helly Hansen的后續并沒有多少聲量。
除了Helly Hansen，就是高爾夫精品集合店S+G GOLF，這家店里主要銷售日本、韓國、美國等國家的高端高爾夫裝備，比如韓國的SOUTHCAPE、美國的高爾夫鞋品牌FOOTJOY。目前，已經在北京SKP和沈陽萬象城的奢侈品區域開設了這樣的集合店。
不過，受制于中國對高爾夫的特殊對待，這個行業的走向并不明朗。S+G GOLF注定短時間走的路線是高端而極具小眾——在投資社區“雪球”上，S+G GOLF的動作已經被一些人關注到，但對背后雅戈爾的參與大多都不了解。
從以上雅戈爾在時尚與體育領域的投資可以看出，他們偏好的路線都是高端、時尚、文化、體育等屬性，一方面想跟雅戈爾本身有差異化，另一方面就是開拓新的地盤。
在這些投資的同時，雅戈爾自身主業也在大力轉型，價格已經從之前的一兩百到幾百元已經到上千元；定位上已經發展了藍標、金標、紅標和綠標四個產品線，分別對應的市場是大眾、高端、婚慶、時尚。在子品牌方面，雅戈爾也孵化出了高端男裝品牌的MAYOR、生活與環保品牌漢麻世家以及代理了高端休閑運動品牌Hart Scharffner Marx（以下簡稱“HSM”）。
從這些動作可看出，雅戈爾沒少折騰事情。
三、雅戈爾的另一種增長
通過雅戈爾對于投資的力度加大可以發現，他們在房地產獲得了更多、更快的資本，然后轉型去做時尚、體育等投資，而沒有走純粹房地產的路徑。沒有一直沉迷于房地產，也就沒有今日類似恒大、蘇寧式的迷途——當然，也沒有像他們那樣瘋狂地去投資根本就無法盈利的足球俱樂部。
這多少跟雅戈爾創始人李如成最早的從業經歷有關，他起步于中國制造最早期的模仿式的小作坊，然后創立了品牌、上市，但早期的工廠與制造業都是一分錢一分錢掙來的，創始人對錢的本質與商業邏輯有著自己更深的理解。雖然我們說它變成了一家“投資公司”，但這只是一個手段，而非目的。
說白了，雅戈爾不管怎么轉型，最終還是回歸到商業的本質上來，沒有脫離雅戈爾這個主業——雖然主業面臨艱難挑戰，但正在通過時尚、體育等領域的結合去尋找新的可能。
▲雅戈爾運營的高爾夫集合店S+G GOLF可以看作是主業的補充。
“在服裝產業里，我認為有兩個是永遠不能變的，一個是品質，一個是做工。我認為只要是合理的創新手段，都是可以接受的。我想只要5年到10年的努力，中國的服裝企業就能夠趕上來，因為中國已經到了這個時候了。”李如成在接受《經濟觀察報》時說。
李如成盯著的還是服飾行業。實際上，這個行業正在發生變化，或許要不了多久，重新提升設計、品牌內涵的公司會有機會。
國內體育用品行業就是如此，在最近幾年迎來了最好的時代。我們對比一下公司成立時間，李寧是1990年，現在32年；安踏1991年，現在31年；特步2001年，現在21年；國際品牌阿迪達斯，創立于1949年，現在73年；耐克成立于1972年，現在正好50年。而雅戈爾成立于1979年，現在43年。所以，雅戈爾的創業史從年歲上已經可以比肩耐克、甚至是阿迪達斯，算得上國內品牌的老大哥了。
當然，時間悠久并不是成功與抓住機會的保障，但至少說明一直都在這個牌桌上——只要能夠留在這張牌桌上，當機會到來時，就有可能狠狠地抓住。
“40多年前，年紀輕輕的我最窮的時候，坐車的錢都沒有。我們家里打牌的時候五分錢掉在這個地板縫里下去，鑿、敲都要把它拿出來，去打醬油。這是我記憶非常深刻的一幕。”李如成說。
71歲的李如成對媒體仍然會談起曾經的一幕。不過如上所述，公司的投資等事物已經交給他的獨生女兒李寒窮。這位1977年出生的二代接班人，畢業于美國加州州立大學，也有著國內多所商學院的背景。看上去跟李如成完全不是一個時代與想法，但是，新的時代終歸要到來。
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