在《英雄聯(lián)盟》、《堡壘之夜》外，全球市場上最火熱游戲《絕地求生：大逃殺》（以下簡稱：《絕地求生》）的開發(fā)商也準(zhǔn)備上市了，它很可能創(chuàng)造韓國市場最大的IPO。而它的背后，也站著騰訊。
6月16日，韓國游戲開發(fā)商Krafton公司公布招股書，計(jì)劃于7月22日在韓國交易所（KRX）的主板Kospi上市，這也是韓國第一個(gè)獨(dú)角獸公司在主板上市。按照招股書，Krafton公司計(jì)劃以每股45.8萬至55.7萬韓元的價(jià)格發(fā)售超過1000萬股，預(yù)計(jì)最多募集5.6兆韓元，折合人民幣約320億元。
根據(jù)Krafton公司在招股書中的市值計(jì)算方式，公司市值將達(dá)到35兆韓元，折合人民幣近2000億元。
Krafton公司的前身是游戲工作室藍(lán)洞（Bluehole），創(chuàng)立于2007年。2017年3月，藍(lán)洞工作室旗下游戲《絕地求生：大逃殺》通過Steam游戲平臺(tái)的搶先體驗(yàn)（EA）上線，隨后成為全球熱門游戲。2019年5月，Krafton公司投資方騰訊在中國市場上發(fā)行《和平精英》，網(wǎng)易也有類似的《荒野行動(dòng)》，這些就是主流的“吃雞”游戲。
除了早期的藍(lán)洞工作室外，Krafton公司通過投資、并購獲得了多個(gè)游戲工作室，包括PUBG Labs（早前的Innospark工作室）、PUBG Works（早前的Nerd Games）等，還包括今年6月收購的Dream Motion工作室。但“吃雞”游戲鼻祖《絕地求生》仍是Krafton公司最著名的產(chǎn)品。
Krafton公司很容易就可以創(chuàng)造韓國歷史上最大的IPO。《韓國先驅(qū)報(bào)》報(bào)道稱，如果Krafton公司的股價(jià)定在每股48.59萬韓元（折合人民幣2800元），這家游戲開發(fā)商IPO募資規(guī)模就將超過三星人壽于2010年上市時(shí)創(chuàng)下的紀(jì)錄——4.89兆韓元。
同時(shí)，在市值層面，Krafton公司在上市后預(yù)計(jì)將成為韓國最大的游戲開發(fā)商。在韓國市場上，Krafton公司在招股書中以45.2的市盈率預(yù)估公司市值35兆韓元，這個(gè)市值數(shù)字將超過韓國本土上市游戲公司NCsoft、網(wǎng)石游戲（Netmarble）等，也將超過在日本上市的韓國游戲公司Nexon。過去大約20年間，《天堂》游戲的開發(fā)商N(yùn)Csoft幾乎都是韓國市值最高游戲開發(fā)商，目前市值大約18.09兆韓元。
即便對(duì)比同樣熱門的《堡壘之夜》游戲的開發(fā)商，Krafton公司預(yù)估的市值也很接近。今年4月，游戲《堡壘之夜》與虛幻引擎的開發(fā)商Epic Games宣布融資10億美元，最新估值高達(dá)287億美元。不同的是，Epic Games聚集了游戲開發(fā)、游戲商城以及游戲引擎等多個(gè)業(yè)務(wù)為一體。
值得注意的是，在海外游戲市場買買買的騰訊同樣在Krafton公司持有股份。根據(jù)招股書顯示，騰訊通過Image Frame Investment (HK)持股15.35%，持股比例僅次于公司創(chuàng)始人兼董事長張秉圭（Chang Byung-gyu），后者持股16.24%。上市完成后，騰訊持股約13.2%，張秉圭持股約14%。
按照Krafton公司預(yù)估的市值，騰訊持有的股份價(jià)值約5.37兆韓元，折合約306.74億元。騰訊對(duì)Krafton公司的投資開始于2017年。2017年、2018年，市場傳聞騰訊通過兩筆交易、總共大約33億元人民幣的價(jià)格收購了Krafton公司15%的股份。騰訊在韓國市場還投資了Netmarble、Kakao Games等游戲廠商。
目前，騰訊是Krafton公司的股東兼發(fā)行合作方，騰訊是Battlegrounds Mobile（即《絕地求生》手游版）這款游戲的全球發(fā)行方，同時(shí)在中國大陸市場上開發(fā)并運(yùn)營了《和平精英》，《和平精英》的營收需與Krafton公司分成。
Krafton公司合作的游戲發(fā)行商包括發(fā)行商合作伙伴包括德國的Gameforge、韓國的Kakao Games等，但韓國科技網(wǎng)站Pickool推測(cè)騰訊可能是Krafton公司最主要的發(fā)行商。
根據(jù)招股書公布的數(shù)據(jù)，Krafton公司2020年1.67兆韓元（折合人民幣約95億元）營收中大約86%來源于亞洲地區(qū)。同時(shí)，Krafton公司在文件中提及，A公司在其合作的主要發(fā)行商中貢獻(xiàn)了68%的年化收入。因而，韓國科技網(wǎng)站Pickool推測(cè)，A公司指向的可能就是騰訊。
Krafton公司上市傳聞開始于2020年年初。但這家公司的上市計(jì)劃在1年多時(shí)間內(nèi)迅速變化，上市地點(diǎn)從傳聞中的美國納斯達(dá)克切換回了韓國本土市場，同時(shí)募資規(guī)模也從原本傳聞中的8.52億美元擴(kuò)大至50億美元。
這些上市計(jì)劃的變動(dòng)主要與韓國上市熱潮有關(guān)。印度《經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)》今年6月的報(bào)道稱，分析師預(yù)計(jì)今年上市的公司將募集至少20兆韓元，相當(dāng)于2020年的四倍。
韓國市場的熱情，能為Krafton公司帶來更高的估值，但問題也隨之而來：Krafton公司能否繼續(xù)依賴吃雞游戲？
自Krafton公司的前身藍(lán)洞工作室創(chuàng)立以來，這家公司接連推出Terra、Elion、Golf King:World Tour、Mini Golf King、Ball等十多款游戲，但吃雞游戲是公司最賺錢的產(chǎn)品。截止2021年3月，《絕地求生》在Steam游戲平臺(tái)、索尼與微軟的游戲主機(jī)平臺(tái)上銷售超過7500萬份，每份游戲價(jià)格在19.99美元或者29.99美元。同時(shí)，免費(fèi)的《絕地求生》的手游還通過角色皮膚銷售、季票等方式獲得營收。
根據(jù)招股書分析，Krafton公司的主要營收貢獻(xiàn)仍然來自于《絕地求生》這個(gè)游戲IP。2020年，Krafton公司旗下子公司、也是公司前身的PUBG游戲工作室利潤6226.93億韓元（折合人民幣35.55億元），填補(bǔ)了多個(gè)子公司的虧損，為Krafton公司貢獻(xiàn)了幾乎所有的利潤。
上市募資獲得更多可用于收購的資金，成為了Krafton公司上市的主要目標(biāo)之一。根據(jù)招股書顯示，Krafton公司計(jì)劃募集的資金中36.5%將用于未來的收購。
這也是分析師對(duì)Krafton公司上市后的預(yù)測(cè)。韓國證券機(jī)構(gòu)Cape Investment & Securities分析師Choi Jin-sung認(rèn)為：“在收購游戲開發(fā)商方面，市場上好的選擇并不多。我預(yù)計(jì)， Krafton公司更有可能在娛樂行業(yè)進(jìn)行并購。”
Krafton公司也確實(shí)有資金上的實(shí)力。自2018年扭虧為盈后，Krafton公司2020年利潤高達(dá)31.7億元，毛利率在50%左右。同時(shí)，截止2021年3月，Krafton公司手中還握有現(xiàn)金42.8億元。
Krafton公司也有意愿繼續(xù)擴(kuò)大《絕地求生》這個(gè)游戲IP的邊界，計(jì)劃打造“PUBG（即《絕地求生》）宇宙”，推出漫畫、短片以及圖畫小說（graphic novels）等產(chǎn)品。2020年2月，Krafton公司已經(jīng)組建了新的PUBG Entertainment公司，同年8月投資了視頻制作公司Hidden Sequence，以便繼續(xù)開發(fā)《絕地求生》這個(gè)IP。
電競也成為了這家公司宣傳吃雞游戲的方式。2019年年初，Krafton公司宣布，將耗資6億美元用于電競生態(tài)的建設(shè)，舉辦至少三場全球性的大型官方賽事。11月的全球總決賽的獎(jiǎng)金額度將會(huì)達(dá)到2000萬美元。這些電競賽事包括了每年兩次的“絕地求生洲際系列賽（PCS）”、每年一次的“絕地求生全球錦標(biāo)賽（PGC）“，以及每年2月5日至3月28日期間舉辦的“絕地求生PGI.S全球邀請(qǐng)賽”。
這些新的舉動(dòng)毫無疑問是Krafton公司在學(xué)習(xí)迪士尼等娛樂公司，但能在多少時(shí)間內(nèi)持續(xù)吸引玩家關(guān)注《絕地求生》這個(gè)IP可能就是個(gè)問題了。
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