歷時半年，安踏的國際化征途，終于要真正地展開了。
3月12日，安踏體育發布公告，宣布接受要約收購的股份占Amer Sports（亞瑪芬體育）全部股份及投票權的94.98%（不包括Amer Sports及任何其附屬公司持有的股份）。
超過90%的股份接受要約和此前各國官方機構的批準，標志著此次以安踏為首的財團收購Amer Sports的要約已經完成。接下來，收購將進入款項的兌付階段。
安踏集團董事局主席兼首席執行官丁世忠先生表示“在未來幾個月，我們將與亞瑪芬體育的精銳團隊緊密合作以完成私有化進程，并策劃出能充分發揮其未來潛力的增長計劃。”
1950年成立、總部位于芬蘭赫爾辛基，旗下擁有Arc'teryx（始祖鳥）、Salomon（薩洛蒙）、Wilson（威爾遜）、Atomic、Peak Performance、Suunto等多個享譽全球的品牌的Amer Sports，將進入中資時代。
僅歷時半年，這起涉及46億歐元、2018年中資最大海外并購的收購案即將完成，可以說過程進行得非常順利。
2018年9月，安踏集團計劃收購芬蘭運動品牌管理公司Amer Sports消息披露，連續兩個月內股價明顯下跌，甚至一度跌至29.05港幣的全年低點之后，股價在隨后有了明顯提振，更是在2019年3月4日創下了49.50港幣的歷史最高價。可以看出，資本市場對這起收購案最初的擔憂正逐步轉為信心。3月12日，在事先預告的收購結果到來前，安踏股價倒是顯得很平靜，僅小幅上漲0.1%，目前安踏股價48.00港幣，市值約1290億港幣。
根據Amer Sports官方在2018年財報中披露的數據，“在安踏體育領導的財團宣布以每股40歐元收購公司后，公司股價大幅上漲。到12月31日，股價達到38.37歐元。2018年，我們的股東總回報率為66％。”
根據最新財報數據，2018年Amer Sports營收增長4%達到26.78億歐元，息稅前利潤增長8%至2.31億歐元。其中占比超過60%的戶外業務銷售增長8%，球類業務下滑3%，健體業務增長1%；地區來看，EMEA增長7%，美國持平，亞太增長7%，三個地區占比分別是43%、42%、15%。
▲Amer Sports2018年三大業務增長和占比
而扎根于中國市場的安踏集團在2018年全年營收增長44.4％至241億元人民幣，毛利率提升至52.6%，股東應占溢利增長32.9%達到41.03億，經營溢利增長42.9%至57億人民幣——面對這樣的成績單，安踏集團如果再不去國際市場上做點什么，恐怕都有點對不起自己了。
在2018年中報告發布會上，安踏集團總裁鄭捷曾表示，安踏都是打有準備之戰。此次收購的順利完成，且目前給資本市場以信心，很大程度上得益于安踏確實拿出打出了一套組合拳。
出于對負債、現金流的考量，安踏牽頭找來了合作伙伴組成收購財團。在收購團中，有方源資本這樣創始人與安踏集團有著長期良好關系且專業的金融運作伙伴，彌補了安踏集團在資本運作方面的短板；也有Lululemon創始人Chip Wilson這樣在歐美市場有品牌運營經驗、知名度、影響力的人士，將會在品牌未來的發展上給出指導和推動，這將彌補安踏在國際化品牌運營上的缺少經驗；此外騰訊在國內的新零售實踐將使得未來Amer Sports的品牌在中國的發展有更多新玩法和想象空間，作為中國互聯網企業巨頭之一，騰訊還能在資源和傳播方面有所帶動。
▲ Lululemon創始人Chip Wilson
丁世忠在最新的業績說明會上表示，“我們不是冒進的公司，其實是比較保守的，所以我們組了財團來收購，也是因為考慮到我們的負債比率。目前來看在收購Amer Sports的過程中，我們的現金流依然保持良好。”
收購完成后，對安踏來說機遇就在眼前。
首先是Amer Sports在2018年還是有一些較為亮眼的成績：息稅前利潤增長8%，服飾銷售額增長10%至11億歐元，始祖鳥的銷售額上漲了11％，D2C銷售達到3.3億歐元，有機增長達到20%。此外，中國市場的銷售額增長了22％，達到1.5億歐元。Amer Sports表示，他們的目標是中國市場能夠有超過20％的復合年增長率，使中國的占比份額從6％增加到10％。
Amer Sports強調，中國的增長動力主要是服飾，尤其是是始祖鳥和D2C。Amer Sports在中國市場雖然基數尚小，但可以說在尚未大力開拓市場的情況下，已經顯示出了良好的態勢和潛力。
“我們買這個公司核心很重要的一點是，看重他們在中國市場的空間，同時這家公司的許多品牌在全球也有足夠的影響力。”這是丁世忠的收購邏輯。
Amer Sports旗下歷史悠久、享譽全球、在各個賽道領域都擁有強大的品牌和口碑的品牌，有機會在中國升級的消費市場和細分的運動消費領域中獲得新的站位——目前主打高端戶外的始祖鳥在中國獲得一部分人群的追捧就是最好的例子。
一旦收購完成，安踏將通過Amer Sports得到大量研發、市場的經驗和專利技術，同時，深入了解如何運營一個世界級多品牌體育用品公司。
通過收購Amer Sports，將觸角伸向全球之后，安踏所學習的運營、渠道、研發、管理經驗，將進一步幫助其熟悉海外市場，也將推動安踏本品牌的國際化進程。“安踏主品牌還是安踏的根，首先品牌是我們自創，我們100%擁有，我們一直期望安踏主品牌來源中國，走出中國，走向世界，成為世界級的體育用品品牌。”鄭捷表示。
在2018年度財報的發布會上，出身于晉江的安踏集團反復強調自己要成為“受人尊敬的世界級體育用品集團公司”這一戰略目標。安踏集團收購FILA、迪桑特這樣的品牌，進入一二線城市的中高端商場渠道，以及此番收購，都可以看作是“受人尊敬”的手段之一。安踏已經通過業績的屢破新高、多品牌的成功，以及邁向國際化，逐漸讓大眾認識到，自己已經不再是過去的安踏。
丁世忠非常有信心：“我相信安踏集團有能力管理一家全球性的公司。”
機遇在前，自然也有挑戰需要應對。
首先就是Amer Sports未來的發展空間，作為一個老牌運動品牌管理公司，Amer Sports在全球的增長并不顯著，2018年Amer Sports在美國地區就遭遇了“疲軟”，銷售基本持平。在中國市場之外，Amer Sports如何煥發新的活力激活業績，將影響其未來走向。
▲Amer Sports三大地區2018年營收增長和占比
安踏強調了Amer Sports在國際的業務仍由原有團隊獨立運營，但希望“保持和優化他們的效益”，這對Amer Sports 和安踏來說都是個不小的挑戰。
此外，國內市場的競爭也日趨激烈，伴隨著各個品牌自己進入中國或者找到真正有一線運營管理經驗的密切合作伙伴，以更為符合當下消費趨勢的零售模式、而不是過去代理的模式進行刺刀見紅的廝殺，真正在中國落地深耕，Amer Sports旗下品牌在中國的發展，也很難完全一帆風順。這將對安踏的多品牌管理提出前所未有的考驗。
管理方面，安踏集團管理層對多品牌集團、國際化的積累和儲備時間并不長，是否能夠應對集團品牌爆增，在不影響現有運營品牌良好的增長態勢之下，利用收購完成協同效應，實現1+1遠遠大于2的最佳局面，將對安踏提出巨大的挑戰。
雖然安踏方面已經拉來了三個盟友，但是其仍然需要付出26.68億歐元（約合202億人民幣），雖然截至2018年底安踏手握近百億現金，但這仍然給公司的現金流和債務方面帶來巨大壓力。安踏將如何利用金融手段，平穩地度過交易的兌付和后續的投入，將考驗安踏和財團的資本運作能力。
安踏表示了投資者財團有意收購Amer Sports的所有股份，為使其余股東的股份可以接受收購，投資者財團決定根據收購要約的條款及條件開展一個后續要約期。投資者財團將于2019年3月28日前后公布后續要約期期內有效收購股份之初步百分比，并于2019年4月1日前后公布最終百分比。
伴隨著要約的完成，Amer Sports的私有化進程正式拉開。而安踏的國際化征途，也才剛剛開始。
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安踏公布收購亞瑪芬體育要約初步結果，約94.38%股份已接納
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