4月16日晚間，中體產(chǎn)業(yè)發(fā)布公告披露了控股權(quán)轉(zhuǎn)讓結(jié)果，在本次公開(kāi)征集過(guò)程中，意向受讓方未能達(dá)到基金中心的公開(kāi)征集條件，本次公開(kāi)征集未能產(chǎn)生符合條件的意向受讓方。
至此，為期數(shù)月的中體產(chǎn)業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓事件暫時(shí)告一段落。
去年11月13日，中體產(chǎn)業(yè)大股東國(guó)家體育總局體育基金管理中心宣稱將通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式將手中22.07%的全部股票出售。
今年2月10日，中體產(chǎn)業(yè)公布了4家控股權(quán)意向受讓方，分別是：北京翔明體育文化有限公司、新理益集團(tuán)有限公司、天津樂(lè)體安鴻體育文化發(fā)展有限公司、深圳市鵬星船務(wù)有限公司。其中，新理益集團(tuán)為劉益謙旗下企業(yè)，而天津樂(lè)體安鴻體育文化發(fā)展有限公司為樂(lè)視體育旗下企業(yè)，鵬星船務(wù)實(shí)為地產(chǎn)巨頭佳兆業(yè)的子公司，翔明體育背后則是外灘控股。
據(jù)懶熊體育此前得到的消息，在競(jìng)標(biāo)過(guò)程中，樂(lè)視體育出價(jià)最高，其次是佳兆業(yè)，外灘控股和劉益謙的新理益集團(tuán)靠后。
樂(lè)視體育和佳兆業(yè)態(tài)度積極，與其本身業(yè)務(wù)證券化需求密不可分。
樂(lè)視體育或受資金拖累
眾所周知，自2014年3月從樂(lè)視網(wǎng)體育頻道獨(dú)立成公司以來(lái)，樂(lè)視體育一步步做大規(guī)模，B輪融資來(lái)到超過(guò)200億元估值，背后是巨大的資金作為后盾。
但是，從2016年第四季度開(kāi)始，受整個(gè)樂(lè)視集團(tuán)連累，樂(lè)視體育也陷入資金短缺困境，出現(xiàn)接連不斷的危機(jī)，不僅先后停掉了國(guó)際冠軍杯、WRC中國(guó)賽運(yùn)營(yíng)等項(xiàng)目，更是丟掉了維系未來(lái)付費(fèi)盈利模式根基的中超和亞足聯(lián)版權(quán)。而且，還遭遇大面積人員流失，原總裁張志勇、COO于航、總編輯敖銘等高管相繼離職。
與此同時(shí)，樂(lè)視體育在B輪融資中簽下嚴(yán)格的對(duì)賭協(xié)議——公司原股東（樂(lè)樂(lè)互動(dòng)、北京鵬翼、樂(lè)視網(wǎng)）共同承諾，樂(lè)視體育必須在2018年12月31日前完成投資方認(rèn)可的上市工作；否則，原股東將在投資方（并由各投資方分別單獨(dú)決定）發(fā)出書(shū)面回購(gòu)要求后的兩個(gè)月內(nèi)，按照“全部投資款+12%/年（單利）計(jì)算的最低收益”，以現(xiàn)金形式收購(gòu)?fù)顿Y方所持有的樂(lè)視體育公司全部股權(quán)并支付全部對(duì)價(jià)。
資金短缺的壓力，對(duì)賭協(xié)議的約定，都讓樂(lè)視體育沒(méi)有退路。而體育總局基金管理中心所持有的中體產(chǎn)業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)，無(wú)疑又讓樂(lè)視體育看到了絕佳的翻盤機(jī)會(huì)。
在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，樂(lè)視集團(tuán)采用得較多的手法，是通過(guò)非上市業(yè)務(wù)在財(cái)務(wù)上哺育上市公司，通過(guò)上市公司融資再來(lái)反哺非上市業(yè)務(wù)的擴(kuò)張。也就是說(shuō)，樂(lè)視網(wǎng)是整個(gè)樂(lè)視體系最依賴的融資途徑，以及賈躍亭擴(kuò)張非上市公司業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)。
但是隨著賈躍亭所持股權(quán)比例不高等原因，樂(lè)視體系通過(guò)樂(lè)視網(wǎng)這一上市公司平臺(tái)融資的空間已經(jīng)越來(lái)越小。
樂(lè)視體育一旦最終完成上市，無(wú)疑又讓整個(gè)樂(lè)視集團(tuán)無(wú)疑多了一個(gè)通過(guò)上市公司融資的渠道。對(duì)于其整個(gè)樂(lè)視體系的發(fā)展，都將有巨大的戰(zhàn)略價(jià)值。
這也是為什么樂(lè)視體育在競(jìng)標(biāo)過(guò)程中給出高報(bào)價(jià)。
不過(guò)，情況或許并沒(méi)有樂(lè)視體育所預(yù)料的那樣。
去年年底，賈躍亭就表示樂(lè)視體育啟動(dòng)B+輪融資，但時(shí)至今日，小半年過(guò)去，這只靴子遲遲未落地。資金跟不上很可能是導(dǎo)致樂(lè)視體育收購(gòu)中體產(chǎn)業(yè)股權(quán)乏力的一個(gè)重要原因。
除此之外，雖然CEO雷振劍表示丟掉中超和亞足聯(lián)版權(quán)，能讓樂(lè)視體育減輕財(cái)務(wù)壓力，但是也讓其丟掉了維系未來(lái)付費(fèi)業(yè)務(wù)，甚至是獲得大額現(xiàn)金流的根基。自身業(yè)務(wù)盈利前景的模糊，或許同樣影響到了樂(lè)視體育的競(jìng)標(biāo)。
而在中體產(chǎn)業(yè)發(fā)布停止股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告前，樂(lè)視體育傳出來(lái)的香港上市計(jì)劃，更像是其提前為自己找好的臺(tái)階。有業(yè)內(nèi)人士向懶熊體育指出，港股IPO的監(jiān)管更嚴(yán)，樂(lè)視體育赴香港上市的困難或許更大。
佳兆業(yè)無(wú)緣聯(lián)姻中體
佳兆業(yè)的情況類似，旗下文化集團(tuán)主要基于體育場(chǎng)館而展開(kāi)業(yè)務(wù)，而且志在上市。并購(gòu)?fù)瑯又鳡I(yíng)體育場(chǎng)館業(yè)務(wù)的上市公司股權(quán)，對(duì)佳兆業(yè)文體來(lái)說(shuō)同樣是一個(gè)難得的機(jī)會(huì)。
與樂(lè)視體育不同——因?yàn)檎麄€(gè)樂(lè)視集團(tuán)資金短缺導(dǎo)致樂(lè)視體育需要從外部募資，佳兆業(yè)畢竟有一定的地產(chǎn)業(yè)務(wù)做支撐，能夠通過(guò)內(nèi)部籌錢完成競(jìng)標(biāo)，這是其較樂(lè)視體育的優(yōu)勢(shì)所在。
若能通過(guò)收購(gòu)中體產(chǎn)業(yè)股權(quán)，直接獲得后者的場(chǎng)館運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)的加持，佳兆業(yè)文化集團(tuán)便能朝著國(guó)內(nèi)最大體育場(chǎng)館運(yùn)營(yíng)商的目標(biāo)更進(jìn)一步，同時(shí)也能盡快將業(yè)績(jī)做大。
佳兆業(yè)文化集團(tuán)所謂四驅(qū)模式包括場(chǎng)館、內(nèi)容、O2O、延伸經(jīng)營(yíng)。
就目前而言，其主要收入來(lái)自場(chǎng)館運(yùn)營(yíng)，但場(chǎng)館主要基于珠三角的深圳、佛山、惠州，盡管在上海有場(chǎng)館業(yè)務(wù)，但效果并不理想。
場(chǎng)館之外的其他業(yè)務(wù)，佳兆業(yè)相對(duì)較弱。所謂第四驅(qū)的延伸經(jīng)營(yíng)則包括體育培訓(xùn)、藝術(shù)培訓(xùn)、體育旅游、運(yùn)動(dòng)康復(fù)、明星經(jīng)紀(jì)等。而中體產(chǎn)業(yè)在這方面有一定的布局和資源，能與佳兆業(yè)文化集團(tuán)目前的業(yè)務(wù)產(chǎn)生協(xié)同效益，進(jìn)一步充實(shí)其場(chǎng)館運(yùn)營(yíng)的主營(yíng)業(yè)務(wù)，這或許是佳兆業(yè)愿意冒風(fēng)險(xiǎn)高價(jià)求購(gòu)中體產(chǎn)業(yè)股權(quán)的背景。
3月底，在港股上市的佳兆業(yè)控股集團(tuán)接連發(fā)布2014年、2015年和2016年的中報(bào)和年報(bào)。2016年年報(bào)顯示，期內(nèi)，佳兆業(yè)集團(tuán)營(yíng)業(yè)額及毛利分別約為178億元及23.12億元。公司權(quán)益持有人應(yīng)占年內(nèi)虧損及每股基本虧損分別約為6.12億元及11.9分。
最終，中體產(chǎn)業(yè)最終也未青睞佳兆業(yè)。
根據(jù)中體產(chǎn)業(yè)2016年財(cái)報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，其實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.86億元，較上年8.51億元增長(zhǎng)39%，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為6101萬(wàn)元，其中扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為5885萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)較上年有較大增長(zhǎng)。
公司體育相關(guān)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.96億元，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)3961萬(wàn)元；公司房地產(chǎn)相關(guān)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.85億元，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)1609萬(wàn)元。
其中賽事管理及運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2億元，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)1,395萬(wàn)元，較上年增長(zhǎng)27%。體育場(chǎng)館運(yùn)營(yíng)管理業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.25億元，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)1182萬(wàn)元，較上年增長(zhǎng)44%。
盡管如此，中體產(chǎn)業(yè)過(guò)高的估值，以及僅22.07%的轉(zhuǎn)讓股權(quán)（雖是單一最大股東，但不是絕對(duì)控股，在未來(lái)董事會(huì)決策上可能存在挑戰(zhàn)）則是買家潛在的風(fēng)險(xiǎn)。
不過(guò)，隨著流標(biāo)公告的發(fā)布，中體產(chǎn)業(yè)大股東股權(quán)轉(zhuǎn)讓一事暫時(shí)告一段落，四家機(jī)構(gòu)未能如愿接盤。尤其是對(duì)于志在借此打一場(chǎng)翻身仗的樂(lè)視體育來(lái)說(shuō)，這或許算是一個(gè)不小的挫折。
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