因?yàn)橥鈪R政策收緊等原因，中資出海投資俱樂部的熱潮在2016年底迅速降溫。不過，這依然不能阻擋投資者的雄心壯志。
2017年1月26日，萊茵體育發(fā)布公告，稱目前實(shí)際控制人、控股股東下屬的標(biāo)的公司已與境外自然人Katharina Liebherr 簽 署 《 股 權(quán) 收 購 協(xié) 議 》 ， 擬 收 購 其 所 持 有 的 ST. MARY ’S FOOTBALL GROUP LTD（圣瑪麗足球集團(tuán)有限公司）的部分股權(quán)，該公司持英超南安普敦足球俱樂部，目前上述股權(quán)收購事項(xiàng)正在辦理中；上市公司正組織中介機(jī)構(gòu)對標(biāo)的資產(chǎn)進(jìn)行盡職調(diào)查，并與交易相關(guān)方就本次重大資產(chǎn)重組方案及相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行進(jìn)一步溝通、協(xié)商。
據(jù)懶熊體育了解，南安普敦俱樂部的估值可能在1.7億英鎊。在此次交易的談判過程中，萊茵體育方面就曾向南安普敦支付800萬-900萬英鎊的保證金。
根據(jù)懶熊體育得到一份關(guān)于南安普敦股權(quán)出售的資料。資料顯示該俱樂部出售事宜于2016年1月份正式啟動(dòng)，并指出：與球隊(duì)家族股東關(guān)系緊密的PwC（普華永道）對南安普敦給出的初步評估結(jié)論是：球隊(duì)處于穩(wěn)定發(fā)展期，股東人也比較簡單。股東作為歐洲家族企業(yè)的代表，希望此筆交易能夠維持自己在圈子內(nèi)的聲譽(yù)，希望新投資者能夠帶領(lǐng)球隊(duì)繼續(xù)很好的發(fā)展下去。
“卡薩琳娜·利伯爾想出售球隊(duì)也不是一天兩天的事了。這可以看做是一個(gè)你情我愿的交易。”英國薩爾福德大學(xué)教授西蒙·查德威克（Simon Chadwick）對懶熊體育指出。
盡管雙方情投意合，但南安普敦這筆買賣的完成著實(shí)來之不易。
去年2016 年10月17日，萊茵達(dá)體育開始停牌，當(dāng)時(shí)的公告顯示，預(yù)計(jì)將在 10 個(gè)交易日內(nèi)確定該重大事項(xiàng)具體內(nèi)容。隨后的11月2日，彭博社報(bào)道，萊茵體育與南安普敦展開為期數(shù)周的獨(dú)家談判，可能將以2億英鎊的價(jià)格收購該隊(duì)。直到今天，這只靴子才終于落地。期間，萊茵體育陸續(xù)發(fā)布了十多次重大資產(chǎn)重組停牌公告。
收購過程如此之長，或許與外匯政策收緊密不可分。2016年11月底，人民銀行和外匯管理局連續(xù)召開會(huì)議，并確定禁止六種類型的境外直接投資，其中常見的類型或情況有合伙企業(yè)、母小子大、快設(shè)快出三種，如無法說明具體境內(nèi)股東或合伙人背景、資金來源（包括自有資金、銀行貸款、募集資金等合規(guī)方式），以及境外投資項(xiàng)目真實(shí)性的，原則上商務(wù)委和發(fā)改委不予備案或核準(zhǔn)。一個(gè)直接的連鎖反應(yīng)就是，涉及海外體育俱樂部的錢出不去。
萊茵體育也不例外。據(jù)懶熊體育了解，此次交易，萊茵體育動(dòng)用了其董事長高繼勝境外公司的資金。
南安普敦的故事
綽號“圣徒”的南安普敦，創(chuàng)于1885年，是英格蘭足球最早誕生的俱樂部之一，曾連續(xù)征戰(zhàn)于英格蘭頂級聯(lián)賽27年。2005年，南安普敦保級失敗跌至英冠，2008-09賽季又因俱樂部管理層重組違規(guī)被扣10分，最終降至第三級聯(lián)賽英甲。
2009年俱樂部迎來轉(zhuǎn)機(jī)。7月，瑞士籍商人馬庫斯·利伯爾（Markus Leibherr）的控股公司DMWSL 613 Limited收購處于最低谷的南安普敦。據(jù)英國薩爾福德大學(xué)教授西蒙·查德威克（Simon Chadwick）對懶熊體育提供的數(shù)據(jù)，當(dāng)時(shí)的收購價(jià)為1400萬英鎊。
馬庫斯·利伯爾的父親漢斯·利伯爾（更廣泛譯作漢斯·利勃海爾）在1949年創(chuàng)立著名的建筑機(jī)械制造廠商利勃海爾公司，中國海爾也正是源于利勃海爾引進(jìn)項(xiàng)目。
卡薩琳娜·利伯（女）見證了南安普頓從低谷崛起
利伯爾家族掌權(quán)后，南安普敦走上了快速上升的通道。在2010年，馬庫斯·利伯爾去世，其女兒卡薩琳娜·利伯爾（Katharina Liebherr）接手“圣徒”，并在2011-12英冠賽季結(jié)束后將球隊(duì)帶回英超。
過去的2個(gè)完整賽季，南安普敦戰(zhàn)績卓越，2014-15賽季位居英超第7，上賽季更是力壓利物浦、切爾西等強(qiáng)隊(duì)排名聯(lián)賽第六，創(chuàng)造球隊(duì)歷史最佳戰(zhàn)績。
伴隨著成績的節(jié)節(jié)攀升，南安普敦的財(cái)務(wù)狀況也在不斷好轉(zhuǎn)。2013-14賽季結(jié)束，南安普敦獲得了3340萬英鎊的稅后利潤，這是利伯家族2009年接手后，球隊(duì)首次盈利。2014-15賽季，其營收來到1.137億英鎊，同比上漲7%，其中商業(yè)收入同比增長21.3%，利潤為1200萬英鎊。
德勤在2016年6月分布的報(bào)告《年度足球俱樂部財(cái)務(wù)回顧》顯示，截至2014-15賽季結(jié)束，南安普敦的凈負(fù)債為4800萬英鎊，排名英超第9。該賽季，其凈資產(chǎn)為4380萬英鎊。
英超各隊(duì)凈負(fù)債一覽
前述出售資料推介到：隨著英超新轉(zhuǎn)播周期的開啟，南安普敦2016-17賽季預(yù)計(jì)收入將超過1.5億英鎊（其中75%來自轉(zhuǎn)播收入），息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）超過2500萬英鎊。聯(lián)賽平均上座率為90%，球迷規(guī)模巨大。該球隊(duì)的青年隊(duì)也位于英格蘭21歲以下第一級別聯(lián)賽，后備力量充足。
在會(huì)計(jì)事務(wù)所德勤2017年1月所最新發(fā)布的2015/16賽季足球俱樂部財(cái)富榜上，南安普敦位列第22位，該賽季營收為1.633億歐元。
今年7月份，懶熊體育從一位萊茵體育內(nèi)部人士處了解到， “萊茵體育一直在謀求投資俱樂部，歐洲頂級聯(lián)賽都看，但在普查一輪并接觸很多球隊(duì)后，遇到兩個(gè)問題，一是：坑很多；二是：投資以后做什么。內(nèi)部在財(cái)務(wù)狀況及未來的運(yùn)營問題上有過討論。”
如此看來，南安普頓的財(cái)務(wù)狀況令萊茵體育感到滿意，是一個(gè)合適的投資標(biāo)的。
當(dāng)然，南安普敦更為人所稱道的，無疑是其杰出的青訓(xùn)系統(tǒng)。包括阿蘭·希勒、加雷斯·貝爾、沃爾科特、盧克·肖、卡魯姆·錢伯斯、拉拉納、阿萊士·張伯倫等在內(nèi)的一干驍勇悍將，均為南安普敦青訓(xùn)出品。
彭博社分析，萊茵體育或許是被南安普敦成功的青訓(xùn)體系所吸引。畢竟，“圣徒”在這些年通過出售頂尖青年才俊獲利頗豐，例如2007年以1470萬歐元將威爾士邊鋒加雷斯·貝爾賣給熱刺，2014年初以3750萬歐元把盧克·肖送至曼聯(lián)。
“大圣”貝爾，南安普敦出品
“南安普敦是一個(gè)有意思的俱樂部，它的青訓(xùn)體系培養(yǎng)了很多國腳，可以看做是中國足球發(fā)展計(jì)劃的一個(gè)樣板。”查德威克也表達(dá)了類似的觀點(diǎn)。
收購案的背后
收購“圣徒”是萊茵體育轉(zhuǎn)型道路上一次重要布局。
2015年8月17日，杭州宣布申辦2023年亞運(yùn)會(huì)。當(dāng)晚，作為杭州當(dāng)?shù)厣鲜泄镜娜R茵置業(yè)便宣布更名為“萊茵體育”，將舊有的地產(chǎn)主業(yè)逐步剝離出去，并向?qū)崢I(yè)投資、體育活動(dòng)組織、策劃和場館施工管理，以及體育用品的研發(fā)與銷售全面轉(zhuǎn)型。
更早之前的，2014年年度報(bào)告上萊茵置業(yè)便已制定新的戰(zhàn)略方向——“一體兩翼”。其中一翼就是大力發(fā)展文化、體育產(chǎn)業(yè)，創(chuàng)造有影響力的文化體育賽事組織、傳播品牌。
轉(zhuǎn)型之前，萊茵置業(yè)的財(cái)報(bào)顯示，2010年公司實(shí)現(xiàn)單年凈利潤為1.69億元，但這已經(jīng)是之前5年里最高紀(jì)錄。此后三年，公司每年實(shí)現(xiàn)凈利潤在6000萬元之上，2014年滑落至4300萬元。2015年半年報(bào)則顯示，期內(nèi)公司業(yè)績首次出現(xiàn)了虧損，虧損為2590萬元。
業(yè)績虧損可能和公司在戰(zhàn)略重心上的轉(zhuǎn)移有所關(guān)系，但地產(chǎn)業(yè)務(wù)的持續(xù)低迷，迫使萊茵置業(yè)不得不走上轉(zhuǎn)型之路。
2012年之后，宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩，經(jīng)歷過十年高速增長的國內(nèi)房地產(chǎn)業(yè)也開始進(jìn)入調(diào)整期。相比之下，體育是時(shí)下最火熱的產(chǎn)業(yè)之一。政策春風(fēng)的勁吹，人均收入的不斷提高，消費(fèi)升級的加速，讓體育產(chǎn)業(yè)被諸多資本、上市公司看好。
萊茵體育亦頻頻落子，嘗試從投資、傳媒、賽事、互聯(lián)網(wǎng)、地產(chǎn)和教育六大業(yè)務(wù)展開布局，并成立多家體育公司，涵蓋投資、足球俱樂部經(jīng)營、賽事運(yùn)營、場館管理、電競、媒體轉(zhuǎn)播等環(huán)節(jié)，并在冰雪等領(lǐng)域展開合作。
雖然轉(zhuǎn)型進(jìn)軍體育產(chǎn)業(yè)，更名為萊茵體育，并且在動(dòng)作不斷，但近兩年時(shí)間過去了，萊茵體育轉(zhuǎn)型的效果似乎并未真正體現(xiàn)。一個(gè)明顯的事實(shí)是其體育相關(guān)收入少，仍然嚴(yán)重依賴房地產(chǎn)等相關(guān)收入。
2015年財(cái)報(bào)顯示，萊茵體育期內(nèi)虧損3.58億元，其中體育業(yè)務(wù)相關(guān)收入未有具體體現(xiàn)。2016上半年財(cái)報(bào)顯示，期內(nèi)萊茵體育實(shí)現(xiàn)盈利，營收來到12.99億，其中體育業(yè)務(wù)收入僅為255萬元。
萊茵體育運(yùn)營斯坦科維奇杯籃球賽
2017年1月25日，萊茵體育發(fā)布了2016年度業(yè)績預(yù)告，宣布扭虧為盈，報(bào)告期內(nèi)預(yù)計(jì)非經(jīng)常性損益為 1200萬-1800 萬元。業(yè)績預(yù)告寫到，合并的部分體育類子公司，產(chǎn)生了一定的收入和利潤；部分房產(chǎn)項(xiàng)目于本報(bào)告期完成交付并結(jié)轉(zhuǎn)收入；另商業(yè)、寫字樓物業(yè)出租情況良好，租金收入較上年同期增加。上述原因?qū)е卤緢?bào)告期歸屬于上市公司股東的凈利潤實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。由此可見，房地產(chǎn)、商業(yè)等相關(guān)收入依然在萊茵體育的財(cái)報(bào)里占據(jù)大塊的收入。
正因?yàn)轶w育相關(guān)收入少，轉(zhuǎn)型后的萊茵體育急需有利潤的資產(chǎn)來夯實(shí)其體育板塊業(yè)務(wù)，支撐其股價(jià)。
控股股東收購南安普頓俱樂部股權(quán)，但萊茵體育仍需回答不少問題。比如，體育相關(guān)收入少的問題，能否借助此次投資得到明顯改善，實(shí)現(xiàn)真正意義的成功轉(zhuǎn)型；大股東收購的資產(chǎn)如何與上市公司進(jìn)行協(xié)同；如果南安普敦真是1.7億英鎊的估值，這個(gè)價(jià)格是否合理？
2017春節(jié)，股市在1月27日至2月2日期間休市。而在1月26日凌晨，南安普敦淘汰了利物浦，殺入本賽季英格蘭聯(lián)賽杯決賽。已停牌3個(gè)多月的萊茵體育，在復(fù)牌后，股價(jià)將會(huì)出現(xiàn)怎樣的走勢，值得特別關(guān)注。
聲明：本文為懶熊體育原創(chuàng)，轉(zhuǎn)載請注明來自：http://lanxiongsports.com
