1月26日，Sportico從兩位知情人士處得到消息，NBA已經明確了有關私募基金入股球隊的詳細規定：私募基金和其他類型的機構投資者在一支球隊中最高可擁有20％的股權，最多可以入股5支球隊；任何一支球隊給投資基金的總股份最多為30%。
▲NBA總裁蕭華。
到目前，NBA只批準了Dyal Homecourt一家基金。母公司Dyal Capital Partners是一家資產管理公司，管理著超過230億美元的資產，去年春天成立Dyal Homecourt，為此特地聘請了一批了解NBA的新員工。該基金目前正計劃籌集20億美元收購球隊股權，將與NBA分享基金管理費和利潤。兩周前，Arctos Partners也在尋求成為第二家獲批準的基金。
▲Dyal Capital Partners老板邁克爾·里斯(Michael Rees)。
換在以前，私募基金和投資機構無法入股球隊，NBA對新老板（即便是小股東）都有十分嚴格的審查機制。但是近年來，底特律活塞、費城76人和密爾沃基雄鹿等隊都已經被一些從事私募股權投資的老板以個人名義入股，這些老板都比較了解私募基金的興趣。
這一轉變也符合現實情況。一方面，NBA球隊的估值仍在飛漲。2014年，微軟公司前CEO史蒂夫·鮑爾默（Steve Ballmer）斥資20億美元收購洛杉磯快船隊，在整個體育圈中曾引起不小的轟動。不到7年時間，根據Sportico最近的NBA球隊估值榜，聯盟幾乎有一半球隊的估值都達到了這一數字，其中還有三支球隊的估值超過50億美元，分別是紐約尼克斯、金州勇士以及洛杉磯湖人。
▲NBA部分球隊估值排行。
估值迅速飆升帶來的問題就是，要找到一位愿意花大價錢購買股權、且愿意接受那拿不到多少球隊話語權這一現實的買家并不容易。
另一方面，由于疫情的影響，上賽季NBA聯盟的總收入為83億美元，同比下降了10%，平均每支球隊的營收減少了數千萬美元，這種情況也加劇了很多球隊老板尤其是小股東們現有的財務壓力，只能通過出售球隊股份來解燃眉之急，這時候估值不可避免會下滑。
值得一提的是，NBA推動成立專門球隊股份投資基金的計劃，其實自2019年9月就已經開始醞釀，聯盟希望找到更多有意入主NBA球隊的投資人來“抬轎子”，確保球隊的估值能持續上升。只不過，疫情加速了這一計劃的推進。因此，從征集球隊意見到正式委托Dyal Capital Partners成立基金，NBA最終只花了8個月時間。
私募基金入股，很好地緩和了兩方面的矛盾。另一個好處在于，滿足了很多投資者擁有球隊的心愿。以前當老板不僅要有錢，還要過得了其他老板的“法眼”，現在有意向者可以用更低的價錢（取決于基金管理者的產品設計）、更快速便捷的過程成為基金的投資人，這些投資人還可以同時是多支球隊的小老板。
簡言之，NBA聯盟立場的轉變，意味著球隊老板準入門檻的降低。而這些“當老板”的需求，某種程度上能保證NBA球隊股份的供需平衡。
▲空場辦賽導致聯盟收入銳減。
在這種情況下，球員們對于收購球隊也開始蠢蠢欲動。據Sportspro Media此前的報道，NBA球員工會執行董事Michele Roberts表示，球員們計劃改變現有的勞資協議（CBA），推翻“禁止現役球員擁有球隊股份”的規則。NBA當前的勞資協議簽署于2016年，有效期至2023-24賽季結束，若屆時協議得到調整，在役球員當老板就將成為一種可能。
這種變化趨勢與2020年風靡體育圈的空殼公司潮非常類似，只是募集資金的渠道有所不同。
“空殼公司”意為特殊目的收購公司（Special Purpose Acquisition Company，簡稱SPAC），只有現金，沒有任何其他業務，將以公開募股（IPO）形式上市，然后再收購一家尋求上市的目標公司，后者可以借殼上市。SPAC是越來越受歡迎的一種替代傳統IPO的方式，后者需要更多的時間、資金和對投資者的披露。據SPAC Insider統計，截至10月，美國市場SPAC募資總額已超過584億美元，去年全年只有136億美元，甚至過去六年總和都沒達到這個數值。此外，2020年SPAC的平均規模已達3.72億美元，遠高于去年的2.305億。（延伸閱讀：2020洶涌的SPAC空殼公司潮，沖到了體育圈）
可以看出，職業體育的資本市場隨著疫情發生了巨大變化，投資球隊變得相對容易。體育與股票、債券等主流投資并不高度相關，也就是說，不會隨著其他資產的價格發生大規模波動，這也是很多投資人都非常看重體育資產的原因之一。
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