12月，逢歲末，待新年，宜總結展望。本周，懶熊體育將推出系列文章，梳理2017年的變化和影響2018年的趨勢。每天一篇，期待與你共同討論。

今天你將看到以下內容：整個2017年體育創投市場情況，備受關注的四個領域，以及背后成因。

5萬億目標出臺以來，體育產業的資本和創業者經歷了如過山車般的大起大落，但唯有這幾年的跌宕襯托，2017年的體育創投才能用平穩來形容。

和懶熊體育此前預測的一致（延展閱讀：2017，體育投資的五個趨勢 | 創投觀），在2017年，體育行業備受關注的投資標的集中在了體育培訓、體育營銷、電競以及健身等幾大板塊。從結果看，培訓、健身宣布融資的項目扎堆，體育營銷、電競則關注度最高，但出手謹慎。

簡單回溯一下，從2014年體育產業的46號文和5萬億目標出臺以來，引發了資本大規模介入并不斷尋找優質標的。

政策的催化立竿見影，2014-15年，拿到投資的早期項目數量最為眾多，涵蓋類型廣泛，其中多數比例分布于健身、電競、足球、智能硬件、騎行、跑步等頭部賽道。

但到2016年，多數早期拿到融資的項目開始表現乏力，體育回歸線下的規律和原則在這個階段被更多人意識到和反復提起，凜冬將至的聲音四起，還活下的創業者選擇捂著兜里的錢熬過去。

而到了2017年，要了解今年的資本變化，首先還是要清楚兩個背后的本質原因：一個是早期政策出臺后，后續的落地方案并未跟進，政策導向更多是給創業者們打了一劑強心針，實質性的推動還需執行和嚴格的商業模式推導。另外一方面，2014-15年的資本熱度拔高了整個產業的項目估值，一旦后期商業化跟不上，基金回報自然無法達到預期，這也是使得2016年體育投資放慢2017年更加趨緩的一個重要因素。此外，證監會對新經濟的限制，也導致整個二級市場相對緊張，創投環境相應受波及。

然而，正是資本環境的趨于冷靜，整個投資和創業的邏輯才變得更具參考性。

仔細來看，培訓是大多剛起步產業優先需要關注的標的。對體育產業來說更是如此，即便到了今天，中國體育產業仍像個剛出生的嬰兒，不同于文娛產業的全民狂歡，體育里頭大多數運動都存在一定準入門檻，培訓成為擴大體育受眾的基礎項。因此，在受眾人群逐漸興起的細分項目里，培訓成為體育產業投資第一站。

▲巨石達陣的培訓現場

許多起初靠其他方向融到錢的項目，最終落腳點又放回到了培訓上來，一個關鍵原因還是在于培訓產生的良好現金流，能保證一家公司的正常運轉。

培訓穩定的起步方式讓這個板塊受資本環境影響相對較小，2014年至今，培訓項目表現都算搶眼，運動員、教練為主的群體都是體育培訓潛在創業者。培訓的早期發展更符合“零售”模型——在“場地+人+貨”的組合中，課程代替貨物，成為極好的起步方式。至今培訓已出現不少走到后期的代表型項目，除了被許多人列為標桿的擊劍培訓機構萬國體育，籃球培訓起家的動因體育也在今年9月宣布其完成了5億人民幣的新一輪融資。而像橄欖球、棒球等在中國屬于絕對小眾運動的項目，同樣能獲得資本青睞，美式橄欖球培訓公司巨石達陣宣稱在2016年營收額達到3000萬元，又在今年11月獲得了華誼體育的A+輪投資，多少驗證了小眾項目的潛力。

延展閱讀：再獲A+輪融資，巨石達陣為何能在8個月里新增50個橄欖球青訓校區？ | 創業熊

和常規體育培訓不一樣的是，今年同樣備受關注的體育營銷成交案例卻不多。

“想投投不出去”，一位長期關注體育營銷的投資經理告訴懶熊體育，“目前還是以傳統體育營銷為主”。

但這背后正是迫切的市場需求。

對體育營銷來說，傳統營銷方式已顯露出疲態，圍繞傳統賽事、球員經紀、球隊商務開發等業務已很難帶動新的增量市場，而品牌主對于參與體育運動的中高端人群的興趣則越來越大，汽車、金融、地產等大的傳統廣告主都在尋求體育營銷的新機會。

“目前體育產業資源和主流市場之間還是有一堵墻的，體育營銷的需求非常旺盛，所有的品牌都在嘗試體育營銷，但是有效的供給非常碎片化，市場的主流還是垂直類的、單項服務類的公司。”新型體育營銷公司門派創始人李帆在此前接受懶熊體育采訪時表示。

▲門派聯合《國家地理雜志》舉辦的跑步賽事

新型體育營銷的關鍵點在于整合不同品類品牌商，資源整合能力成為第一道大門檻，除此之外，后續營銷方案的制定和實施也并非易事，從市場上目前的體育營銷公司來看，發展路徑大多由地方起家，在聚集一定資源的情況下做出代表性營銷案例，繼而打入其他區域性市場擴大品牌影響力。

這個市場大的想象力在于，市場機會巨大，但現階段缺的是富于想象力的玩家進來，帶動整個增量市場。

以最新一檔健身主題綜藝節目《明星健身房》為例，在節目內容中既有康寶萊、怡寶等品牌的產品植入，在內容上節目中涉及到的健身課程教學也通過和健身房合作，進行課程銷售分成，代表性的是樂刻與之合作推出的團課付費課程，此外在汽車、金融等板塊也留有贊助余地。這種在許多行業已經很成熟的營銷方式，在體育領域卻已算是較為新鮮的嘗試。

▲吳昕在《明星就健身房》中示范健身課程

對健身圈來說，傳統的營銷方式更多圍繞健身人群本身，而這個群體量級在2014年前增速并不明顯，小白健身人群對上下游產品的消費更是微乎其微。等到全民健身政策出臺，新型健身房興起，民眾健身意識提高，健身標簽才向流行趨勢靠攏，能量補給品、健身器材、健身房、健康餐等公司對拉新用戶需求響應變得更加強烈。所以，跨界綜藝就成為提高大眾品牌認知的最佳方式之一。

而健身的這種積極變化讓這個傳統板塊在今年同樣備受關注——但不得不說這幾年健身一直保持著最旺盛的勢頭。

新型健身房方面的融資和業務表現并不如去年被唱衰的那樣，商業化探索上穩步推進，走進中后期的項目也并不少，這樣表明資本市場仍舊愿意相信這個概念。

他們追捧的幾個明星項目：樂刻運動在今年在今年10月拿下3億人民幣的C輪融資，拔高了迄今為止健身創業公司融資的最大金額；超級猩猩在年初完成5000萬元B輪融資，繼續打磨小型精品健身房和其課程；主打連鎖加盟的光豬圈緊接著在4月完成3500萬元A輪融資，擴大其連鎖化半徑。

在健身市場成熟的上海，一些新的尤其是主打效率的健身概念相繼出現，由德國引進的XBODY IMPULSE主打通過電脈沖訓練法，對外宣稱每次僅需20分鐘，達到健身房2小時鍛煉效果，同樣概念的還有ZE極速運動站這樣的本土公司。

▲電脈沖訓練法稱每次健身20分鐘可達到2小時鍛煉效果

健身的熱鬧最終在于其上下游方面的健康餐、健身房一體化方案提供商、SaaS提供商、教練培訓、健身大賽等等，都能被投資人當作細分中的細分不斷挖掘，并倒逼傳統健身房在保持運轉的基礎上拓展新的運營思路。

同樣在2017年聲勢浩大的板塊當屬電競，這項去年還被傳統體育圈質疑的新興領域，今年繼續保持在資本市場強勁的風頭。

就在2016年底，虎撲體育創始人程杭在回顧2016年及預測2017年時，他就重復了三次“電競是中國的第一運動”。這在今年他旗下的虎撲及動域資本的動向中也得到印證。

對于電競尤其是中國電競來說，今年無疑是至關重要的一年，聯盟化、俱樂部投資熱、主客場、移動電競等各種趨勢陸續顯現。英雄聯盟全球總決賽首次在中國上演一票難求，絕地求生引發全民吃雞熱再次帶旺網吧，國內外的傳統體育俱樂部紛紛入資電競戰隊，以及奧運會很有可能將接納電競項目…無論如何，電競都在今年引起更大范圍的關注與討論，也在體育化這個方向上更進一步。

但是，電競市場的格局在這一年沒有發生實質變化，由于上游資源在國內被騰訊、網易、完美世界等大型游戲廠商緊緊抓住，留給創業公司的利潤和發展空間被壓縮，“你只能尋找這條產業鏈里面騰訊做不了或者做不好的事情”，一位在電競領域創業多年的人士對懶熊體育如此表示。

不過，不能否認的一點是，年輕人和新的一代對于電競的投入可能已經超過傳統體育，而且隨著技術發展和機器人時代的來臨，電競都將是未來體育無法繞過的一個形態，即便它現在還是初級的。

延展閱讀：S7鳥巢落幕，中國迄今最好的電競賽事預示了怎么樣的未來？

▲今年S7總決賽在鳥巢舉行

不像去年年末一段時間的悲觀情緒彌漫，2017年即將過去，它在創投上的波瀾不驚，反而有機會演變成一股良好的新起勢頭，走過炎夏和寒冬，平穩反而是另一種春天的跡象。

就像程杭在今年鷹熊Talk上說過的一樣，“其實一個市場只有在它下行、不熱的時候，才是我們應該進入的區間，才是真正的理智的投資者和創業者在其中獲利的區間。”

同樣去年年中晨興資本董事總經理劉芹對懶熊體育說過的話如今聽來更加適用，“不要懼怕體育投資領域過熱的現狀，短期的市場波動掩蓋不了核心的價值，真正優質的公司可以穿越泡沫的起伏而長期存在。”

互動話題

PS：12月22日，我們將在北京舉辦的第二屆中國體育產業嘉年華，一同探討“風口過后，體育投資如何玩？”

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